报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级，维持原有评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司2024年上半年实现收入2.3亿元，同比增长72.9%；实现归母净利润6294.7万元，同比增长450.9% [2] - 公司海外销售收入和国内收入均保持稳定增长态势，主要得益于公司持续加强市场开拓、技术创新和客户服务 [3] - 原材料价格回落以及规模效应显现，助力公司产品毛利率和净利率提升 [4] 产能扩张 - 公司投资新建高性能锂电池项目，预计将新增18000万只锂电池的年产能，为公司未来发展打开空间 [5] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为121.1/143.5/176.5百万元，CAGR为49.1% [6] - 考虑到公司下游需求持续增长、产品和客户结构优化、产品竞争力提升以及新产能释放，维持"买入"评级 [6] 分业务收入及毛利率 锂锰电池 - 2024-2026年销量约为9000/12000/15000万只，销售价格约为4.4/4.3/4.2元/只，毛利率约为43%/40%/40% [16][17] 锂铁电池 - 2024-2026年销量约为400/500/600万只，销售价格约为6.4/6.2/6.1元/只，毛利率约为24%/20%/20% [16][17] 相对估值 - 同行业可比公司平均2024-2026年PE为22/16/13倍 - 预计公司2024-2026年PE为9/8/6倍，低于同行业平均水平 [21][22]