投资评级 - 报告维持公司"买入"评级，预计20242026年归母净利润分别为8.0/9.2/10.7亿元，EPS分别为0.87/0.99/1.16元，对应PE分别为12倍、11倍和9倍 [4] - 市场相关报告评级中，"买入"评级的报告占比最高，一周内、一月内、二月内、三月内和六月内的"买入"评级分别为1、4、10、14和27次 [10] 业绩表现 - 公司1H24实现营收18.5亿元，同比增长38.8%；归母净利润5.7亿元，同比增长83.5% [2] - 单Q2实现营收8.8亿元，同比增长32.7%；归母净利润2.1亿元，同比增长67.1% [2] - 预计20242026年营业收入分别为41.14亿元、48.60亿元和56.62亿元，归母净利润分别为8.04亿元、9.18亿元和10.66亿元 [6] 新能源板块表现 - 1H24新能源板块电量增长127.1%，营收增长75.9%，归母净利润增长约113% [3] - 风电毛利率达77.1%，同比提升5.97个百分点 [3] - 风电场装机增量显著，永宁风电场、涧水塘梁子风电场全容量并网发电，金钟一期30万千瓦风机陆续并网 [3] - 风电综合平均利用小时数为1591.66小时，高于全国均值40% [3] 其他业务表现 - 盐硝业务1H24营收同比下降2.4%，毛利率同比提升1.4个百分点 [3] - 天然气业务1H24营收同比增长67.8%，毛利率同比下降4.5个百分点 [3] 核心推动因素 - 金钟二期及多个扩建项目逐步落地，云南风电与水电出力高峰季节性互补，市场化交易电价有望持续体现优势 [3] - 2024年可再生能源消纳权重通知提到"云南电解铝绿电消费比例不低于70%" [3] 估值与财务指标 - 预计20242026年EPS分别为0.87元、0.99元和1.16元，对应PE分别为12倍、11倍和9倍 [4] - 20242026年ROE分别为10.66%、11.06%和11.59% [6] - 2024~2026年每股经营性现金流净额分别为3.00元、2.14元和2.39元 [6]