报告公司投资评级 - 维持买入评级 [5] 报告的核心观点 业绩概览 - 2024上半年收入同比增长9.0%至68.38亿元,稍低于市场预测 [2] - 毛利率同比回升0.8个百分点至16.8%,优于同行普遍下跌1-3个百分点 [2] - 净利润同比增长16.0%至7.38亿元,与市场预测基本一致 [2] - 上调中期股息分派比例至35% [2] 物业管理外拓进展 - 在管面积同比增长16.4%至422.7百万平方米 [3] - 第三方项目占比由37.8%提升至40.8%,向内生外拓1:1的目标更近一步 [3] - 基础物管收入及毛利分别同比增长14.2%/20.1% [3] 增值服务表现 - 非住户增值服务收入同比下跌13.7%至9.12亿元 [4] - 住户增值服务收入同比增长10.3%至6.87亿元,毛利同比上升13.6% [4] - 车位买卖业务收入同比增1.1%至0.74亿元,车位售出数量同比上升39.6% [4] 公司投资评级及观点 - 公司能逆周期大致维持业绩稳定增长并录得毛利率回升 [5] - 公司具有强大的外拓能力,国企关联方能够提供稳定交付,分红比例提升 [5]