投资评级 - 报告公司投资评级为买入，原评级为买入，市场价格为人民币47.07元，板块评级为强于大市 [2] 核心观点 - 思特威-W 2024H1营业收入约24.57亿元，同比增长129%，其中智能手机业务营收约12.49亿元，同比增长295% [9] - 2024H1公司高阶5000万像素产品在智能手机业务中营收占比已超过50%，成为业绩的主要驱动力 [9] - 公司应用于ADAS系统的CIS产品首获商业化量产订单 [9] - 思特威2024Q2营业收入约16.19亿元，环比增长93%，同比增长162%；毛利率约21.1%，环比下降0.2个百分点，同比增长6.0个百分点；归母净利润约1.36亿元，环比增长868%，同比扭亏 [9] - 2024H1三大业务线营业收入同比均保持快速增长，智能手机业务营业收入约12.49亿元，同比增长295%，占主营业收入比例约51%；汽车电子业务营业收入约2.32亿元，同比增长115%，占主营业务收入比例约9%；智慧安防营业收入约9.76亿元，同比增长50%，占主营业收入比例约40% [9] 估值 - 预计思特威2024/2025/2026年EPS分别为1.15/2.02/3.01元 [9] - 截至2024年8月27日收盘，思特威总市值约188亿元，对应2024/2025/2026年PE分别为40.8/23.3/15.6倍 [9] 财务数据 - 2024E主营收入预计为5,707百万人民币，同比增长99.7%；2025E主营收入预计为7,682百万人民币，同比增长34.6%；2026E主营收入预计为9,560百万人民币，同比增长24.4% [10] - 2024E归母净利润预计为462百万人民币，同比增长3,147.8%；2025E归母净利润预计为809百万人民币，同比增长75.3%；2026E归母净利润预计为1,203百万人民币，同比增长48.7% [10] - 2024E EBITDA预计为729百万人民币，同比增长374.7%；2025E EBITDA预计为1,170百万人民币，同比增长60.5%；2026E EBITDA预计为1,602百万人民币，同比增长36.9% [10] 股价表现 - 思特威-W股价表现：今年至今绝对涨幅为15.2%，1个月涨幅为7.8%，3个月涨幅为2.8%，6个月涨幅为8.7% [5] - 思特威-W股价表现：8月23日至8月24日期间，股价涨幅为15%，3%，8%，19%，31%，42% [3][4]