报告公司投资评级 公司评级为"无投资评级"。[12][13][14][15][16] 报告的核心观点 1. 上半年经营承压，收入同比下降3.7%,归属净利润同比下降17.6%,扣非归母净利润同比下降19.7%。[5] 2. Q2盈利压力有所增加,收入同比下降4.3%,归属净利率同比下降1.5个pct。[5] 3. 光伏玻璃持续放量,公司光伏玻璃产能将大幅度提升,规模优势将得以进一步提升和巩固。[5][6] 4. 玻璃产业链完善,技术研发奠定优势,公司拥有完善的产业布局。[6] 5. 预计2024年业绩14亿,对应PE为11倍。[6] 根据相关目录分别进行总结 1. 公司基本情况 - 公司主要从事玻璃产品的生产和销售,包括浮法玻璃、光伏玻璃、电子玻璃等。[4][6] - 公司拥有完善的产业链和布局,在华南、华北、华东、西南、华中及西北等地设有生产基地。[6] - 截至2024年6月,公司累计专利申请3,210件,其中发明专利1,383件。[6] 2. 经营情况 - 上半年收入同比下降3.7%,归属净利润同比下降17.6%,扣非归母净利润同比下降19.7%。[5] - Q2单季收入同比下降4.3%,归属净利率同比下降1.5个pct。[5] - 玻璃产业收入和利润增长,电子玻璃及显示器件业务承压,太阳能及其他产业亏损。[5] - 毛利率同比下降1个pct,费用率同比提升1.1个pct。[5] 3. 光伏玻璃业务 - 公司光伏玻璃产能将大幅提升,规模优势将得以进一步提升和巩固。[5][6] - 公司拥有从光伏玻璃原片生产到深加工处理的全闭环生产能力。[5] - 截至2024年6月,公司在东莞、吴江、凤阳、咸宁、北海共拥有9座光伏压延玻璃原片生产窑炉及配套深加工生产线。[5] 4. 投资建议 - 预计2024年业绩14亿,对应PE为11倍。[6] - 光伏玻璃产能扩张,保持快速增长;工程玻璃定位高端,盈利韧性十足;电子玻璃则在触底之中。[6]