报告公司投资评级 - 首次覆盖给予"买入-B"评级 [6] 报告的核心观点 - 受益存储行业上行,公司业绩大幅增长 [4] - 公司存货规模稳中有增,库存结构不断优化 [4] - 公司向高端品牌和海外发展,构建国内外供应链双循环体系,并进入以高端消费存储、车工规级存储、企业级存储和自研芯片为主要业务的第二增长曲线阶段 [4][5] - 公司完善产业链布局,提出TCM模式,不断向上游延伸,带来营收规模增长和毛利率提升 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年预计EPS分别为3.26、2.57、2.72元 [6] - 2024-2026年预计PE分别为21.5、27.3、25.7倍 [6] - 2022-2026年营业收入分别为8,330、10,125、16,984、20,643、23,405百万元,同比增长-14.6%、21.6%、67.7%、21.5%、13.4% [8] - 2022-2026年净利润分别为73、-828、1,360、1,073、1,141百万元,同比增长-92.8%、-1237.1%、263.7%、-21.2%、6.1% [8] - 2022-2026年毛利率分别为12.4%、8.2%、23.4%、20.7%、19.3% [8] - 2022-2026年ROE分别为1.1%、-13.0%、17.4%、12.1%、11.4% [8]