报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国家补贴进入执行阶段，助力家电消费升级与回收体系优化，湖北成为首个执行国家补贴标准的省份，为观察全国进展提供窗口，中央补贴在家电领域分配额度地方有自主性，有望加速家电升级换代，且家电以旧换新政策利好回收体系优化 [3] 根据相关目录分别进行总结 地方对于中央补贴在家电领域的分配额度具有自主性 - 今年7月国家发改委和财政部联合印发《通知》，中央财政统筹安排1500亿元用于六类消费品报废或更新，资金向地方下发，额度参考多因素，六类产品具体配额各地自主确定，全国家电补贴规模存在不确定性 [4] - 湖北家电销售渠道落实中央补贴标准，但商家暂未收到额度上限明确通知 [5] 中央补贴有望加速家电升级换代节奏 - 我国家电存量更新市场庞大，2023年电视机等五类家电理论报废量约2.6亿台，考虑小家电达10亿台左右，目前家电自然替换依赖智能化绿色化及人力成本上升，但更新周期总体偏长，2023年电器电子报废处理量仅9000万台 [5] - 中央补贴出台有助于加速更新需求释放，提振家电市场增长，在补贴力度、惠及面、经销商推广积极性三方面改进，如湖北补贴力度从10%提升到15%或20%，上限从1000元提至2000元，增加446个活动商户 [5] 家电以旧换新政策利好回收体系的优化 - 我国废旧家电回收体系粗放，正规渠道回收比例仅20%左右，个体收购模式弊端多，近年来两项政策调整致力于推进回收体系优化，互联网回收有望获大力推广，今年上半年“嗨回收”回收订单量同比增长20% [6][7] - 湖北“以旧换新”活动为互联网回收提供范例，“湖北供销回收”小程序是补贴活动前置入口，回收企业纳入统一管理，对废旧家电全链条跟踪确保进入正规拆解渠道 [7]