报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 24 - 25年国内海上风电新增装机需求有望保持高景气度，“十五五”国内深远海风电项目将接力发展，近海走向深远海过程中产业链生态会发生变化，商业银行绿色金融服务生态有望拓宽 [1] 根据相关目录分别进行总结 海上风电需求长期看规划，中期看经济性，短期看项目进度 - 中国已成为全球最大海上风电市场，政府积极规划推动海风装机放量，东部沿海地区适配海上风电发展，“十四五”规划新增装机超50GW，2024 - 2025年年均新增并网装机超12GW [6][8][11][13] - 未来海上风电投资成本仍有下降空间，有望全面平价上网，主机中标价格和基础安装施工成本下降助力降本，合理配储对收益率影响有限 [14][18][21][24] - 海上风电审批、航道和军事管理等限制性因素逐步解除，项目招标等先行指标预示增长，预计2024 - 2025年国内海风新增装机规模（吊装口径）分别达10GW和15GW左右 [29][31] 深远海风电将于“十五五”接力发展，参考海外成熟开发经验，国内还需政策助力 - “十五五”国内海风装机由深远海项目驱动，目前国内发展与欧洲有差距，需政策规划引导，深远海市场空间广阔但投资成本高，国内技术积累不足 [32][35][37][39] - 全球深远海漂浮式风电市场主要集中在欧洲，英国凭借成熟政策法规和“风电 + 油气”协同效应领先，用海权招标和差价合约补贴制度促进发展 [40][41][42] - 国内深远海风电发展需借鉴英国经验，兼顾市场化与收益预期，探索“海风 +”场景助力收入多元化，乐观预计“十五五”末期实现大规模商业化 [43][46] 深远海风电在投资施工商、设备供应链和输配电模式等方面增加新的参与主体 - 投资施工商方面，近海项目主要由“五大六小”发电集团和头部建筑施工央企参与，深远海项目会有油气、船舶、海工类主体进入，施工商可能向投资商延伸 [50][51] - 设备供应链方面，新增浮式基础和系泊系统参与主体，浮式基础环节主要是海工和桩基类企业，系泊系统环节主要是锚链类企业 [54][57] - 输配电方面，未来深远海风电大规模送出可能采用柔性直流输电方案，其性价比优势凸显后渗透率将提升，国内特高压头部企业有望参与 [60][65]