报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 上周中药Ⅱ下跌3.59%，医药板块全面回调，中药跌幅最小，自2024年初以来，中药板块累计下跌15.77%，跌幅相对较小 [2] - 上周中药板块PE为24.05X，较前一周下降0.85X，PB为2.14X，较前一周下降0.07X，PE处于近十年以来19.7%的分位数，PB处于近十年以来2.8%的分位数，中药板块相对沪深300估值溢价率为109.01% [3] - 已公布中报的中药上市公司，OTC和品牌中药表现依然好于中药创新药，短期建议关注中报业绩情况 [4] - 长期而言，创新与传承是行业发展的核心与重点，建议关注“药”创新、“药”焕新、国企改革三大主线 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 板块及个股表现 - 上周（2024.08.19 - 2024.08.23）医药生物报收6321.08点，下跌4.99%；中药Ⅱ报收5959.61点，下跌3.59%；化学制药报收9025.68点，下跌3.87%；生物制品报收5334.86点，下跌5.51%；医药商业报收4264.37点，下跌5.66%；医疗器械报收5492.07点，下跌5.23%；医疗服务报收3776.07点，下跌8.26% [2][9] - 表现居前的公司有香雪制药、羚锐制药、云南白药、片仔癀、华润三九；表现靠后的公司有*ST吉药、葫芦娃、粤万年青、特一药业、华森制药 [2] 估值情况 - 上周中药板块PE为24.05X，较前一周下降0.85X，近一年PE最大值为29.54X，最小值为21.67X；PB为2.14X，较前一周下降0.07X，近一年PB最大值为2.71X，最小值为2.10X；PE处于近十年以来19.7%的分位数，PB处于近十年以来2.8%的分位数；中药板块相对沪深300估值溢价率为109.01% [3] 中报业绩情况 - 截至8月28日，42家中药上市公司披露2024年半年度报告，实现营收正增长的公司有13家，占比30.95%；实现归母净利润正增长的公司有21家，占比50%；营收增速超过20%的公司有3家，占比7.14%；归母净利润增速超过20%的公司有8家，占比19.05% [4] - OTC和品牌中药的表现好于中药创新药，延续一季报的良好趋势，行业仍有21家公司未公布中报，短期建议关注中报业绩情况 [4] 投资建议 - 主线一：“药”创新，关注中药创新药，建议关注具有较强研发实力等企业、2023版医保目录新增品种和解禁品种及相关企业、“医保 + 非基药”品种及相关企业 [5] - 主线二：“药”焕新，关注品牌中药，建议关注拥有配方等优势的产品力强的品牌中药、通过市场及模式创新拓展产业链的品牌中药 [7] - 主线三：国企改革，关注提质增效的国有控股企业，中药行业受益于国企改革程度较高，有望实现提质增效 [7]