报告公司投资评级 - 新意网集团评级为买入，目标价4.50港元，较收盘价3.36港元有33.9%的潜在涨幅 [1][5] 报告的核心观点 - 2024财年新意网集团业绩稍低于预期，但新数据中心预租率高，AI算力驱动增长，在建项目高预签约率及丰厚储备为未来增长带来动力，维持买入评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 股份资料 - 52周高位3.75港元，52周低位2.38港元，市值13,638.49百万港元，日均成交量3.78百万，年初至今变化8.74%，200天平均价2.70港元 [2] 财务数据 损益表 - 2023 - 2027E年收入分别为2,346、2,674、3,322、3,882、4,433百万港元，同比增长12.5%、14.0%、24.3%、16.9%、14.2% [3][6] - 2023 - 2027E年净利润分别为905、907、1,198、1,413、1,639百万港元，同比增长6.9%、0.2%、32.0%、17.9%、16.0% [3][6] 现金流量表 - 2023 - 2027E年经营活动现金流分别为1,473、NA、2,235、2,434、2,682百万港元 [6] 资产负债简表 - 2023 - 2027E年总资产分别为20,778、24,072、25,422、26,587、27,750百万港元 [6] - 2023 - 2027E年总负债分别为16,122、18,954、20,014、20,964、21,900百万港元 [6] 财务比率 - 2023 - 2027E年毛利率分别为56.3%、52.9%、53.3%、53.7%、53.7% [6] - 2023 - 2027E年ROE分别为19.6%、18.6%、22.8%、25.6%、28.6% [6] 业绩概要 - 2024财年收入2,674百万港元，同比增长14.0%，主营业务成本1,259百万港元，同比增长22.8%，毛利1,414百万港元，同比增长7.1% [4] - 2024财年经调整EBITDA为1,849百万港元，同比提高10.3%，经调整EBITDA利润率为69.2%，同比下降2.3个百分点 [4] 数据中心情况 - MEGA IDC第一期已投入使用，提供约50万平方呎总楼面面积及50兆瓦电力容量，首批占总楼面面积约30%的客户已进驻营运，另一家云服务供货商承诺租用约30%面积，余下容量协商中，未来数期总楼面面积还将额外增加700,000平方呎 [1] - 位于荃湾的新数据中心MEGA Gateway于2023年1季度开业，签约率65% [1] 股息情况 - 公司建议派发2024财年末期股息每股0.112元，派息率维持50%，并给出2025财年派息指引，绝对股息金额不低于2024财年 [1]