财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年下半年收入为15.08亿港元，较2024年同期的14.70亿港元增长3%[4][5] - 2025年下半年公司股东应占溢利为5.31亿港元，较2024年同期的4.84亿港元增长10%[4][5] - 2025年下半年税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为10.96亿港元，较2024年同期的10.53亿港元增长4%，利润率由72%扩大至73%[5][6] - 收入同比增长2.6%至15.08亿港元，毛利同比增长3.7%至8.58亿港元[81] - 公司股东应占期内溢利同比增长9.7%至5.31亿港元[81] - 基本每股溢利同比增长9.1%至13.01港仙[81] - 毛利率同比提升0.5个百分点至56.9%[81] - 经营溢利同比增长1.7%至7.64亿港元[81] - 公司税前利润为6.341亿港元，较2024年同期的5.796亿港元增长9.4%[86][94] - 来自数据中心及IT设施业务的经常性收入上升7%至13.77亿港元，总收入按年上升3%至15.08亿港元[27] - 公司股东应占溢利按年上升10%至5.31亿港元，融资成本按年减少25%至1.28亿港元[28] - EBITDA按年上升4%至10.96亿港元，EBITDA利润率上升至73%[27] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年下半年销售成本为6.50亿港元，毛利为8.58亿港元[4] - 2025年下半年财务成本为1.28亿港元，低于2025年上半年的1.65亿港元[4] - 财务成本同比减少25.4%至1.28亿港元[81] - 财务成本为1.284亿港元，较2024年同期的1.720亿港元下降25.3%[86][94] - 其他收入同比下降54.8%，从864.6万港元降至390.5万港元，主要由于利息收入从669.7万港元降至288.8万港元[96] - 期内总员工薪酬（含董事酬金）为1.78998亿港元，同比增长12.5%[99] - 总财务成本为1.28378亿港元，其中银行及股东贷款利息分别为1.8709亿港元和8669.1万港元[99] - 公司支付香港利得税8150万港元，较2024年同期的7397万港元增长10.2%[86] - 税项支出为1.03021亿港元，其中香港利得税为7440.1万港元，按16.5%税率计算[98] - 期内支付给主要管理人员的报酬为644.4万港元，较上年同期的314.8万港元增长104.6%[125] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年下半年经营业务所得现金净额（不包括营运资金变动）为10.26亿港元，同比增长5%[5][6] - 经营业务所得现金净额（不包括营运资金变动）按年增长5%至10.26亿港元[28] - 经营业务所得现金净额为10.407亿港元，较2024年同期的9.016亿港元增长15.4%[86] - 投资活动所耗现金净额为5.412亿港元，主要用于购入物业、机械及设备，金额为5.442亿港元[86] - 融资活动所耗现金净额为4.740亿港元，主要因新增银行贷款18亿港元、偿还银行贷款15亿港元及支付股息4.888亿港元[86] - 期内已付末期股息及分派为4.90亿港元[84] - 期内已宣派及派发股息4.90亿港元，较上年同期的4.55亿港元增长7.7%[120] - 已宣派及派发2025财年末期股息总额为4.89692亿港元，每股12.00港仙，不派发中期股息[100] 各条业务线表现 - 2025年下半年来自数据中心及资讯科技设施业务的经常性收入为13.77亿港元，同比增长7%[5][6] - 数据中心业务2025年下半年EBITDA为11.09亿港元，超低电压业务及未分配企业开支为负0.13亿港元[4] - 来自超低压及IT系统业务的收入按年上升2%至1.11亿港元[27] - 截至2025年12月31日止六个月，公司总收入为15.079亿港元，其中数据中心及IT设施分部收入为13.968亿港元，超低电压及IT系统分部收入为1.111亿港元[91][94] - 数据中心及IT设施分部的分部业绩为7.760亿港元，超低电压及IT系统分部的分部业绩为2130万港元[94] 管理层讨论和指引 - 公司观察到对旗舰设施MEGA IDC的大容量部署查询显著增加，正就数项大型项目进行深入磋商[9][10] - 公司运用“可随时部署”的库存快速服务客户，但不会不惜代价追求增长[15] - 公司已与中华电力签订为期六年的可再生能源证书采购协议[16] - 公司获得中电创新节能企业大奖2025的“可再生能源贡献奖”等多个可持续发展奖项[16] - 超过40%的融资现与可持续性挂钩[25] 资产与负债状况 - 截至2025年12月底，公司的经调整资产负债率（不包括股东贷款）为32%[11] - 于2025年12月31日，银行结余及存款为4.49亿港元，银行贷款为121.42亿港元，净银行贷款为116.93亿港元[30] - 若按数据中心公平市值（370亿港元）计算，公司资产负债率（不包括股东贷款）为32%[30] - 现金及现金等价物环比增长6.0%至4.49亿港元[83] - 银行贷款总额（流动+非流动）环比增长8.8%至121.42亿港元[83] - 资产净值环比增长0.9%至58.33亿港元[83] - 公司总权益为58亿港元，若运营中的数据中心的公平价值入账，则总权益将增至370亿港元[88] - 截至2025年12月31日，公司流动负债超过流动资产49亿港元，但拥有未动用贷款授信24亿港元及报告期后获得的30亿港元额外长期银行贷款额度[87] - 无抵押银行贷款账面值增至121.42亿港元，较2025年6月30日的118.27亿港元增加2.7%[113][114] - 短期（一年内）需偿还的银行贷款大幅增加至489.08亿港元，较2025年6月30日的229.75亿港元增加112.9%[114] - 期内从股东新鸿基地产集团提取的贷款总额为50亿港元[115] - 期内偿还银行贷款本金15亿港元，同时提取新贷款18亿港元[113] - 未动用银行融资额度为16亿港元，较2025年6月30日的19亿港元减少15.8%[113] - 业务及其他应付账项总额为125.76亿港元，较2025年6月30日的140.77亿港元减少10.7%[111] 设施与项目进展 - MEGA-i设施支持约15,000条光纤互连网线，是全球五大网络连接枢纽之一[20] - MEGA IDC全面落成后将提供约120万平方呎总楼面面积及高达180兆瓦的超高电力容量[22] - 荃湾MEGA Gateway自开业以来，逾90%的已部署容量已被客户使用[22] - 公司在MEGA Two为云客户完成区域升级改造，使该区域收入几乎翻倍[20] - MEGA Gateway被战略定位为MEGA-i的连接延伸设施，以推动网络连接收入增长[22] - MEGA Plus正与现有租户磋商以提升现有占地面积内的电力容量[20] - MEGA IDC第一期项目于2024年上半年启用，总面积约50万平方英尺，配备50兆瓦电力[23] - 待后续阶段全面落成后，MEGA IDC将使公司在香港的数据中心总面积由230万平方英尺扩充至近300万平方英尺，电力容量由150兆瓦增加至超过280兆瓦[23] 会计与估值假设 - 公司采用经调整负债比率，其计算中假设资本化率范围为4.75%至6.25%[14] - 截至2025年12月31日，公司计算经调整负债比率时使用的假设资本化率介乎4.75%至6.25%[33] - 投资物业公平值减少200万港元，资本化率从3.0%升至3.1%[97][103] - 简明综合财务报表内按已摊销成本列账之金融资产及金融负债的账面值与其公平值相若[127] 董事与高管薪酬 - 截至2025年6月30日止财政年度，执行董事兼首席营运总监陈文远获得董事袍金45,000港元及其他酬金约7,154,000港元[44] - 截至2025年6月30日止财政年度，执行董事兼主席郭炳联获得董事袍金60,000港元[37] - 截至2025年6月30日止财政年度，执行董事兼副主席冯玉麟获得董事袍金52,500港元[39] - 截至2025年6月30日止财政年度，执行董事董子豪获得董事袍金45,000港元[41] - 自2025年11月28日起担任执行董事兼商务总监的罗羿，可获得每年45,000港元董事袍金及固定现金酬金每年4,290,000港元[45] - 截至2025年6月30日止财政年度，副主席张永锐的董事袍金为270,000港元[49] - 截至2025年6月30日止财政年度，非执行董事郭基泓的董事袍金为45,000港元[51] - 截至2025年6月30日止财政年度，非执行董事David Norman Prince的董事袍金为150,000港元[54] - 截至2025年6月30日止财政年度，非执行董事廖家俊的董事袍金为150,000港元[57] - 截至2025年6月30日止财政年度，非执行董事萧汉华的董事袍金为45,000港元[59] - 非执行董事陈康祺截至2025年6月30日止财政年度的董事袍金为45,000港元[61] - 独立非执行董事李安国截至2025年6月30日止财政年度的董事及委员会袍金总额为240,000港元[62] - 独立非执行董事金耀基截至2025年6月30日止财政年度的董事及委员会袍金总额为240,000港元[64] - 独立非执行董事黄启民截至2025年6月30日止财政年度的董事及委员会袍金总额为240,000港元[66] - 李教授作为董事及董事会企业管治委员会成员每年董事袍金为175,000港元[69] - 陈真光医生作为董事及董事会提名委员会成员每年董事袍金为175,000港元[70] - 林国沣先生作为董事每年董事袍金为150,000港元[73] - 董事袍金及年终薪金由董事会参考贡献时间、努力及专业知识厘定并每年检讨[74] - 董事的酌情花红金额根据公司、附属及联营公司营运业绩及个人工作表现酌情厘定[74] 公司治理与董事信息 - 公司执行董事的服务协议自委任日期起为期三年并可续期[73] - 公司非执行董事（包括独立非执行董事）未签订服务协议，但收到委任书[73] - 所有董事须根据公司章程细则于股东周年大会上轮值告退并膺选连任[73] - 报告日期（2026年2月25日）时，公司董事会由5名执行董事、6名非执行董事及6名独立非执行董事共17人组成[155] - 截至2025年12月31日止六个月内，公司所有董事均遵守了证券交易标准守则[153] - 截至2025年12月31日止六个月内，公司已遵守上市规则附录C1的企业管治守则[154] 审计与财务报告 - 公司已审阅截至2025年12月31日止六个月期间的中期简明综合财务报表[77] - 德勤·关黄陈方会计师行对中期财务资料进行了审阅，未发现重大方面未按规定编制[79][80] - 截至2025年12月31日止六个月的中期业绩已由德勤·关黄陈方会计师行进行审阅[142] 融资协议与条款 - 与中国银行签订2021年融资协议，提供总额不超过30亿港元的融资，包括不超过15亿港元的定期贷款和不超过15亿港元的循环贷款[146] - 与中国银行签订2022年融资协议，提供总额不超过20亿港元的融资，包括不超过10亿港元的定期贷款和不超过10亿港元的循环贷款[147] - 与汇丰银行签订2023年融资协议，获得总额不超过30亿港元的融资，包括20亿港元的定期贷款和10亿港元的循环贷款[149] - 与创兴银行签订融资协议，获得总额16亿港元的融资，包括10亿港元的定期贷款和6亿港元的循环贷款[149] - 与中国银行签订2024年融资协议，提供总额不超过30亿港元的融资，包括不超过22亿港元的定期贷款和不超过8亿港元的循环贷款[150] - 与中国建设银行（亚洲）签订融资协议，获得总额12亿港元的融资，包括8亿港元的定期贷款和4亿港元的循环贷款[151] - 多项融资协议均包含控股股东承诺条款，要求新鸿基地产直接或间接实益拥有公司不少于51%的已发行股本[146][147][149][150][151] - 2021年融资协议额外要求维持由新鸿基地产或其全资附属公司向公司或其全资附属公司提供不少于38亿港元的股东贷款融资[146] - 违反上述控股股东承诺将构成违约事件，可能导致贷款人宣布所有未偿还金额立即到期并须偿还[146][147][148][149][150][151] - 2022年定期贷款融资的到期日与一项38亿港元股东贷款的最终到期日相关联[147] - 公司于2026年2月16日获得一笔总额不超过30亿港元的循环贷款融资[152] - 该笔30亿港元融资的最终还款日期为首次动用日起计2年11个月[152] - 融资协议规定，若新鸿基地产不再直接或间接实益拥有公司至少51%的已发行股本，将构成违约事件[152] - 融资协议规定，若新鸿基地产不再控制公司，将构成违约事件[152] - 发生违约事件时，银行可要求立即偿还该笔30亿港元融资项下所有未偿贷款[152] 购股权计划 - 公司於2025年12月31日止六個月期間並未授出任何購股權[135] - 截至2025年12月31日，根據2012年計劃，董事馮玉麟持有未行使購股權4,000,000股，行使價每股6.532港元[135] - 截至2025年12月31日，根據2012年計劃，董事陳文遠持有未行使購股權2,200,000股，行使價每股7.982港元[135] - 截至2025年12月31日，根據2022年計劃，董事馮玉麟持有未行使購股權4,000,000股，行使價每股6.25港元[135] - 截至2025年12月31日，根據2022年計劃，董事陳文遠持有未行使購股權共3,200,000股（包括行使價4.514港元的700,000股及行使價6.25港元的2,500,000股）[135] - 在2025年12月31日止六個月內，陳文遠行使了100,000股購股權，行使價為每股4.514港元，當日收市價為6.82港元[135] - 其他僱員持有的2012年計劃購股權在期內註銷/失效24,000股，期末結餘為1,584,000股，行使價每股6.532港元[135] - 截至2025年12月31日，公司已授出但尚未行使的购股权总数为39,346,000份[136] - 报告期内（2025年7月1日至12月31日），公司购股权行使了295,000份，注销/失效了524,000份[136] - 根据2022年计划，截至2025年12月31日，公司可授出的购股权授权限额为198,615,733份[138] - 2025年5月26日授予其他雇员的一份购股权（行使价6.25港元）在报告期内注销了500,000份[136] - 关联实体参与人士类别的购股权在报告期内因董事委任重新分类，减少了1,400,000份[136] 股东与关联方权益 - 主要股东Sunco Resources Limited及其关联方合计持有公司股份权益3,450,150,000股，占已发行股份的146.14%[140] - 主要股东权益中包含可换股票据，可按每股0.10港元的兑换价转换为1,719,427,500股股份[140][143] - 董事郭基泓持有公司股份1327.2658万股，占已发行股份约0.56%[131] - 董事郭炳联在新鸿基地产拥有权益股份约6.1418亿股，占其已发行股份约21.19%[132] - 董事郭基泓在新鸿基地产

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 全球AI产业趋势有望进一步强化，GTC与OFC两大行业盛会将催化光通信、液冷、电源等板块，是把握AI算力全球化升级与产业链价值重估的重要观测窗口[3][12] - 全球AI产业共振，持续看好“光、液冷、国产算力、卫星”四大投资主线[5] - 展望2026年，AI“虹吸效应”显著，全球AI或继续共振，海外巨头不断上调AI资本开支指引，国内巨头或进入AI算力大规模投入期[17] 周观点：GTC&OFC催化 - **GTC大会临近**：英伟达年度开发者大会（GTC）将于2026年3月16日至19日举行，预计将集中展示新一代GPU架构Rubin平台、下一代Feynman架构GPU、CPO交换机、电源架构升级以及液冷散热等关键技术进展，同时或推出整合Groq LPU技术的全新推理芯片，并推动1.6T及3.2T高速光模块、光I/O以及OCS等技术落地[3][11] - **OFC大会将至**：光网络与通信研讨会及博览会（OFC）将于2026年3月15日至19日举行，将围绕1.6T/3.2T高速光模块演进、CPO/NPO/LPO先进封装、光I/O技术、OCS光路交换等方向展开，新易盛已宣布将推出采用硅光技术的高密度6.4T NPO光模块，通过32条200 Gbps通道实现6.4 Tbps总吞吐量[4][15] - **投资机会聚焦**：重视光通信、液冷、电源等板块，具体包括硅光&CPO“四重点+四小龙”及光通信全产业链、光纤、AIDC液冷&电源、服务器电源等细分方向[13][14] 投资建议与主线 - **光网络设备**： - 光模块&光器件&OCS&CPO：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、华工科技、中天科技、亨通光电等[16][17] - AEC&铜缆：受益标的包括华丰科技、意华股份等[17] - 光纤光缆：推荐亨通光电、中天科技[17] - 交换机路由器及芯片：推荐盛科通信、紫光股份、中兴通讯[17] - **计算设备**： - 国产AI芯片：推荐中兴通讯[18] - AI服务器：推荐中兴通讯、紫光股份[18] - 服务器电源：推荐欧陆通[18] - **AIDC机房建设**： - 风冷&液冷：推荐英维克（液冷全链条自研龙头）[20] - AIDC机房：推荐光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、宝信软件、润泽科技[20] - 柴油发电机、变压器等也有相关受益标的[21] - **算力租赁**：受益标的包括协创数据、宏景科技、中贝通信、航锦科技等[22] - **云计算平台**：受益标的包括中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴、腾讯控股等[23] - **AI应用**：AI模组推荐广和通[24] - **卫星互联网&6G**：卫星互联网受益标的包括海格通信、信科移动等；6G受益标的包括硕贝德、盛路通信等[24] 市场回顾与数据追踪 - **市场表现**：本周（2026.03.09—2026.03.13），通信指数下跌0.12%，在TMT板块中排名第一[25] - **5G基建数据**： - 截至2025年12月底，我国5G基站总数达484万站，比2024年末净增58.8万站[27] - 2025年12月，三大运营商及广电5G移动电话用户数达12.04亿户，同比增长18.74%[27] - 2025年12月，5G手机出货2213.2万部，占手机总出货量的90.4%，但出货量同比下降27.3%[27] - **运营商创新业务**： - 云计算：2025年上半年，中国移动移动云营收达561亿元，同比增长11.3%；中国电信天翼云营收达573亿元，同比增长3.8%；2025年前三季度，中国联通联通云营收达529亿元[46] - ARPU值：2025年前三季度，中国移动移动业务ARPU值为48.0元，同比略减3.0%；2025年上半年，中国电信移动业务ARPU值为46.0元，同比略减0.6%；2023年，中国联通移动业务ARPU值为44.0元，同比略减0.7%[46]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为10亿港元[1] - 上月底已发行股份（不包括库存股份）23.61409333亿股，本月增加55万股，月底结存23.61959333亿股[2] - 本月内合共增加已发行股份（不包括库存股份）总额为55万股[7] - 本月内合共增加/减少(-)库存股份总额为0股[7] 购股期权 - 2022年11月1日生效的购股期权计划本月行使55万股，行使价4.514港元[4] - 2022年11月1日生效的购股期权计划本月失效80万股，行使价6.25港元[4] - 本月内因行使期权所得资金总额为248.27万港元[5] 可换股票据 - 可换股票据上月底已发行总额为1.720016333亿港元，本月底结存1.720016333亿港元，转换价0.1港元[6] 合规情况 - 适用的公众持股量门槛为上市股份所属类别已发行股份总数（不包括库存股份）的25%，公司已符合要求[3] - 公司确认证券发行或库存股份出售或转让获董事会正式授权批准，遵照适用规则、法律及监管规定进行[9] - 公司已收取证券发行或库存股份出售或转让应得全部款项[9] - 上市相关先决条件已全部履行[9] - 批准证券上市买卖函件所载条件已履行[9] - 每类证券在各方面均相同[9] - 规定文件已正式存档，法律规定已全部遵行[9] - 所有权文件按规定已发送或准备发送[9] - 上市文件所示物业交易已完成，购买代价已缴付[9] - 债券等信托契约/平边契据已制备签署，详情已送呈存档[9] 库存股份 - 购回股份以库存方式持有，事件发生日期为购回并持有日期[10]

公司人事变动 - 新意网集团执行董事及首席营运总监陈文远因退休退任 该变动自2026年2月27日起生效 [1] - 陈文远退任原因是为投入更多时间专注其个人事务 [1]

公司人事变动 - 新意网集团执行董事及首席营运总监陈文远先生因退休退任 [1] - 该人事变动自2026年2月27日起生效 [1] - 退任原因为投入更多时间专注个人事务 [1]

公司人事变动 - 新意网集团执行董事及首席营运总监陈文远先生因退休退任 [1] - 该人事变动自2026年2月27日起生效 [1] - 退任原因为投入更多时间专注个人事务 [1]

公司基本信息 - 新意網集團有限公司股份代號為1686[1] 公司董事信息 - 执行董事包括郭炳聯（主席）等4人[2] - 非執行董事包括張永銳（副主席）等6人[2] - 獨立非執行董事包括李安國等6人[2] 公司委员会信息 - 审核委员会主席为黃啟民，成员包括張永銳等3人[3] - 薪酬委员会主席为金耀基，成员包括馮玉麟等4人[3] - 提名委员会主席为李安國，成员包括張永銳等4人[3]

人事变动 - 陈文远先生因退休退任公司执行董事及首席营运总监，2026年2月27日起生效[3] 董事会构成 - 公布日期董事会由4名执行董事、6名非执行董事和6名独立非执行董事组成[4]

股价表现与市场反应 - 新意网集团股价在午前交易时段上涨超过6%，截至发稿时，股价上涨6.55%至6.67港元，成交额为1.07亿港元 [1][5] 中期财务业绩 - 截至去年12月底的中期收入为15.08亿港元，同比增长2.6% [1][5] - 来自数据中心及资讯科技设施的经常性收入为13.77亿港元，同比增长7% [1][5] - 实现纯利5.31亿港元，同比增长9.7% [1][5] - EBITDA为10.96亿港元，按年上升4%，利润率由72%扩大至73% [1][5] 业务发展与产能扩张 - MEGA IDC第一期项目于2024年上半年成功启用，总楼面面积约50万平方呎，配备50兆瓦电力，首批客户已正式投入营运 [1][5] - 待后续阶段全面落成后，MEGA IDC将使集团在香港的数据中心总楼面面积由去年底的230万平方呎扩充至近300万平方呎 [1][5] - 待后续阶段全面落成后，集团在香港的数据中心电力容量将由150兆瓦增加至超过280兆瓦 [1][5]

公司股价表现与交易情况 - 新意网集团股价于2月27日显著上涨，涨幅超过5%，截至发稿时具体涨幅为5.11% [1] - 公司股价报收6.58港元 [1] - 当日成交额活跃，达到4264.67万港元 [1]