报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营收19.1亿元/同比+10.3%,归母净利润0.6亿元/同比-27.0% [2][5] - 2024Q2公司实现营收9.0亿元/同比+10.6%,归母净利润为-0.1亿元/同比转亏 [2][5] - 速冻业务走稳,拓店助力餐饮收入上行 [5] - 公司省外食品业务发展迅速,华东、华北市场销售业绩同比翻番,境外业务同比增长近30% [5] - 竞争更趋激烈,公司业绩承压,毛利率同比下滑3.2pct,销售费用率/管理费用率/研发费用率同比变化不大 [5] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为50.3/55.8/62.1亿元,同比增速分别为2.6%/11.0%/11.3%,归母净利润分别为5.2/6.1/7.0亿元,同比增速分别为-5.1%/15.8%/15.2% [5][6] 分业务情况总结 - 月饼业务2024H1实现营收0.3亿元,同比+7.1% [5] - 速冻业务2024H1实现营收5.4亿元,同比-0.5%,2024Q2扭转上个季度同比下滑态势,实现同比增长4.2% [5] - 其他产品业务2024H1实现营收5.7亿元,同比+18.1% [5] - 餐饮业务2024H1实现营收7.2亿元,同比+14.6% [5]