报告公司投资评级 - 维持公司“增持”评级 [2][3] 报告的核心观点 - 油轮处于景气周期，带动中远海能扣非归母净利润实现增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司业务情况 - 2024年外贸油轮业务合计收入77.53亿元，同比增长2%，毛利率32.7%，同比下滑3.8个百分点；其中外贸原油业务收入49.49亿元，毛利率25.4%，同比下滑7.7个百分点；外贸成品油业务收入14.38亿元，同比增长11.1%，毛利率44.8%，同比增加5.5个百分点 [1] 市场数据 - 2024年8月29日，公司收盘价14.67元，总股本4770.78百万股，流通股本3474.78百万股，净资产35551.34百万元，总资产75406.97百万元，每股净资产7.45元 [2] 公司财务情况 - 2024年中报，公司实现营业收入116.51亿元，同比增长0.65%；归母净利润26.07亿元，同比下降7.11%；扣非归母净利润26.17亿元，同比增长8.15% [2] - 预计2024 - 2026年归母净利润为60.14/68.27/82.33亿元，对应EPS为1.26/1.43/1.73元，以2024年8月29日收盘价计算，对应PE为11.6/10.3/8.5倍 [3] 油轮市场运价情况 - 2024年上半年，VLCC代表航线TD3C（中东 - 中国）市场平均TCE为41,629美元/天，较去年同期回落4%；LR2代表航线TC1（中东 - 日本）平均TCE为55,867美元/天，较去年同期增长52% [1]