报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 通达创智2024H1营收利润同比双增长，核心客户份额稳健向上，中长期增长动力充足，预计2024 - 2026年公司营业收入9.63/11.68/14.35亿元，归母净利润1.25/1.52/1.83亿元，对应PE 16/13/11x [2][6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024H1公司实现营业收入4.66亿元，同比增长20.68%，归母净利润0.62亿元，同比增长13.35%，扣非归母净利润0.56亿元，同比增长10.99%；2024Q2实现营业收入2.29亿元，同比增长27.87%，归母净利润0.31亿元，同比增长27.99%，扣非归母净利润0.28亿元，同比增长27.65% [2] 业务板块表现 - 2024H1体育户外、家居生活分别实现营业收入2.22亿元、2.05亿元，同比分别增长38.43%、1.21%，毛利率分别为33.14%、25.08%，同比变动+1.78、 - 1.89pct；健康护理、模具产品实现营收0.27亿元、0.03亿元，同比增长82.76%、21.05% [3] 客户合作 - 公司与迪卡侬、宜家等全球领先跨国企业建立长期稳定合作关系，随着技术水平提升及产能规模增长，在核心客户供应链中的地位和采购份额逐步提升，带动市占率提高 [3] 地区营收 - 2024H1境内地区实现营业收入1.05亿元，同比增长46.50%，毛利率为26.05%，同比增长0.46pct；境外地区实现营收3.61亿元，同比增长14.77%，毛利率为29.53%，同比增长0.47pct [3] 毛利率与费用率 - 2024H1公司销售毛利率为28.74%，同比增长0.33pct；销售期间费用率为14.43%，同比增长1.91pct；销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发费用率分别为0.66%、9.62%、 - 1.12%、5.27%，同比分别变动+0.06、+1.66、+0.64、 - 0.46pct [3] 盈利预测 |指标|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|963|1168|1435| |增长率(%)|20|21|23| |归母净利润（百万元）|125|152|183| |增长率(%)|24|21|21| |摊薄每股收益（元）|1.10|1.33|1.61| |ROE(%)|9|10|12| |P/E|15.95|13.19|10.92| |P/B|1.36|1.33|1.29| |P/S|2.08|1.71|1.39| [7]