产需情况 - 8月制造业PMI为49.1%，环比降0.3个百分点，连续四月收缩，生产和新订单指数分别为49.8%和48.9%，分别回落0.3和0.4个百分点[2] - 8月新出口订单指数为48.7%，较7月升0.2个百分点，在手订单指数为44.7%，较前月回落0.6个百分点[3] 价格情况 - 8月PMI原材料价格指数为43.2%，较前月降6.7个百分点；产成品价格指数为42.0%，较前月降4.3个百分点，布油跌超5%，螺纹钢跌3.1%，铁矿石、焦炭跌2%左右[3] 库存情况 - 8月原材料库存指数为47.6%，较前月回落0.2个百分点，产成品库存指数为48.5%，较前月回升0.7个百分点，均处收缩区间[4] 企业结构 - 8月大型企业PMI为50.4%，较前月回落0.1个百分点；中型企业PMI为48.7%，较前月降0.7个百分点；小型企业PMI为46.4%，较前月降0.3个百分点，大中小企业景气分化明显[4] 非制造业情况 - 8月服务业商务活动指数为50.2%，较前月回升0.2个百分点；建筑业商务活动指数为50.6%，较前月降0.6个百分点，8月新增专项债发行近8000亿[5] 预期情况 - 8月制造业生产经营活动预期指数为52.0%，较前月回落1.1个百分点；建筑业业务活动预期指数为54.7%，较前月回升1.8个百分点；服务业业务活动预期指数为55.4%，较前月回落1.2个百分点[5] 展望与风险 - 供给端预计平稳，需求端待政策效能释放和增量政策落地，新增专项债发行加速有望提振建筑业和经济增长[6][7] - 面临宏观政策力度不及预期、海外货币政策致外需超预期变化、国际地缘政治风险影响供应链稳定等风险[7] 应对策略 - 以“制造立国”应对“去地产化”和“去中国化”，促进已有政策落地，储备并适时推出增量政策，准财政工具推出概率较高，增发国债或可用[2]