报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入72.37亿元,同比下降27.31%;实现归母净利润22.12亿元,同比下降56.60% [2] - 2024年第二季度公司业绩环比改善明显,营业收入45.13亿元,环比增长65.67%;归母净利润12.78亿元,环比增长36.84% [5] 公司成本优势 - 公司坐拥丰富的察尔汗盐湖钾锂资源,充分发挥规模优势和成本控制优势,在钾肥和碳酸锂价格下行背景下仍维持较强盈利能力 [5] - 2024年上半年,公司钾产品毛利率53.52%,碳酸锂毛利率60.16%,处于行业领先水平 [5] 产能扩张计划 - 公司目前碳酸锂产能3万吨/年,计划2024年生产4万吨碳酸锂,盐湖提锂产能和产量全国领先 [5] - 公司在建4万吨锂盐项目进展顺利,主要工艺装置已完成基础工程,主体结构安装工作已推进至56%的里程碑节点 [5] 未来业绩预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为156.05/173.76/199.99亿元,同比变动-27.68%/11.35%/15.10% [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为57.54/66.70/81.30亿元,同比变动-27.30%/15.92%/21.90% [2] - 预计2024-2026年公司EPS分别为1.06/1.23/1.50元 [2]