股票代码：000792 股票简称：盐湖股份 青海盐湖工业股份有限公司投资者关系活动记录表 | 实施生产调度管理。当前公司生产经营平稳有序，产销 | | --- | | 衔接顺畅，钾、锂两大核心主业产品市场行情向好，行 | | 业需求支撑有力。后续公司将多措并举稳生产、拓市场， | | 保障资源持续供给、严控能耗成本、推进技术改造、拓 | | 宽销售渠道，全力完成全年产销任务，推动经营业绩稳 | | 步增长。 | | 2、问: 后续公司如何看待碳酸锂的价格走势？ | | 答：今年以来碳酸锂价格整体中枢上移，短期价格 | | 伴随市场情绪存在阶段性波动。需求端层面，新能源产 | | 业与传统能源协同互补的战略价值持续凸显，叠加储 | | 能、人形机器人等新兴赛道快速发展、应用场景持续扩 | | 容，将长期拉动锂盐及锂电上游材料需求稳步增长；供 | | 给端方面，上游新增产能释放节奏有所放缓，行业整体 | | 维持供需紧平衡格局。 | | 公司依托优质盐湖资源与成熟提锂核心技术，卤水 | | 综合利用优势显著，碳酸锂生产成本稳居行业第一梯 | | 队，天然成本优势突出。未来公司将深挖盐湖资源综合 | | 利用潜力， ...

导语：产品量价齐升。 作者：市值风云 App：木盒 中报业绩预增超 130%！钾肥躺赢，锂盐吃肉，盐湖股份快 乐 double 2026 年 7 月 3 日，盐湖股份（000792.SZ）发布半年度业绩预告，上半年归母净利 润预增 131.38%-142.95%，归母净利润区间 60 亿-63 亿，扣非净利润同步大幅上行， 业绩实现跨越式增长。 结合此前的 2025 年年报和 2026 年一季报，以及多次机构投资者调研披露的经营、 战略信息，能够清晰看到公司依托钾肥基本盘、锂盐增量引擎，叠加五矿盐湖并表 带来资源整合红利，基本面持续走强，中长期成长逻辑清晰。 一、中期业绩爆发：量价齐升+资产并表双重驱动 本次半年报预告业绩大幅增长，核心有两大支撑因素。 其一，氯化钾、碳酸锂两大主营产品量价同步上行。 2026 上半年氯化钾产量 168.17 万吨、销量 224.73 万吨，农业刚需稳定叠加国际钾 肥供给偏紧，产品价格同比走高，钾肥作为公司传统现金牛业务，盈利规模显著扩 张。 2025 年全年归母净利润 84.76 亿，加权 ROE 高达 22%，而半年预告利润已接近去 年全年八成，增长势能充分印证钾锂双主业景 ...

核心观点 - 公司2026年上半年业绩预告显示归母净利润预增131.38%-142.95%，达到60亿-63亿元，实现跨越式增长，核心驱动在于主营产品量价齐升及五矿盐湖并表带来的资源整合红利，钾锂双主业中长期成长逻辑清晰 [4][5] 中期业绩表现与驱动因素 - **业绩大幅增长**：2026年上半年归母净利润预增131.38%-142.95%，区间为60亿-63亿元，扣非净利润同步大幅上行；2026年第一季度营业收入64.32亿元，同比增长94.89%，归母净利润30.27亿元，同比增长154.78% [4][7] - **量价齐升驱动**：氯化钾产量168.17万吨、销量224.73万吨，价格同比走高；碳酸锂产量4.94万吨、销量3.91万吨，受益于新能源汽车与储能需求带动锂价回暖 [6] - **资产并表贡献**：2026年初完成对五矿盐湖51%股权的收购，其优质锂钾资源及领先的原卤提锂技术使锂资源综合收率翻倍、生产成本大幅下降，锂盐总产能提升至9.8万吨 [7] - **财务结构健康**：2026年第一季度经营现金流30.85亿元，资产负债率仅15.8% [7] 公司核心竞争力与业务分析 - **钾肥业务优势**：拥有察尔汗盐湖核心采矿权，氯化钾等储量全国首位，氯化钾产能500万吨，远超同行，是国内钾肥保供国家队，市场占有率领先，运输与开采成本长期优于海外矿企 [10] - **锂盐业务优势**：自主“吸附+膜分离”盐湖提锂技术突破高镁锂比卤水开采难题，碳酸锂生产成本约3万元/吨，远低于矿石提锂6-8万元/吨的行业均值；收购五矿盐湖的梯度耦合提锂工艺进一步降低成本，一里坪项目水电消耗降幅超35% [11] - **资源与技术壁垒**：境内手握察尔汗、一里坪两大盐湖资源，境外刚果（布）钾盐项目有序推进；提锂技术成本优势显著，形成强大竞争壁垒 [10][11] - **多元化布局**：同步布局铷、铯、镁等稀散金属提取研发，推进盐湖资源全价值链高值化利用 [12] 产能规划与公司治理 - **中长期产能目标**：计划到2030年实现钾肥千万吨、锂盐20万吨、镁及镁基材料3万吨以上产能，打造世界级盐湖产业集群 [13] - **短期运营与技改**：4万吨全球单套盐湖提锂装置满负荷稳定运行，通过产销管控精细化管理持续降本增效 [13] - **资本运作与股东回报**：2025年完成1.4亿股股份注销，实控人中国五矿全额完成增持计划；公司已修订公司章程、出台利润分配与市值管理制度，管理层考核绑定市值表现，并将统筹现金流与资本开支规划分红方案 [13][14] - **财务保障**：2025年经营现金流超百亿，货币资金充裕，无大额有息负债，为扩产、分红及市值管理提供坚实保障 [14] 行业前景与公司定位 - **需求端支撑**：新能源汽车渗透率提升、长时储能规模化、人形机器人新增需求三重逻辑支撑锂价长期向好；农业刚需稳定支撑钾肥需求 [6][11] - **行业地位**：国内资源型钾肥产能集中度高，前三家企业产能合计占资源型总产能的74%，公司作为头部企业优势明显 [10] - **战略转型完成**：公司已从传统钾肥企业转型为钾锂双主业资源龙头，钾肥提供稳定现金流，锂盐打开成长天花板，并依托央企赋能推进海内外资源布局 [16]