报告公司投资评级 - 报告对盐湖股份的投资评级为“买入（维持）”[1] 报告核心观点 - 钾锂景气共振助力业绩高增，公司发布十五五发展规划打造盐湖产业“航母”[4] - 公司不断巩固国内氯化钾龙头、碳酸锂低成本典范的优势地位，积极融入五矿体系和中国盐湖，全面迈向高质量发展[4] 业绩表现 - 2026年中报实现营收130.52亿元，同比+79.9%[4] - 2026年中报归母净利润61.69亿元，同比+137.9%[4] - 2026Q2实现营收66.2亿元，同比+67.4%、环比+2.9%[4] - 2026Q2归母净利润31.42亿元，同比+123.6%、环比+3.8%[4] - 预计2026-2028年归母净利润分别为109.75、127.49、147.39亿元[4] - 预计2026-2028年EPS分别为2.07、2.41、2.79元/股[4] - 当前股价对应PE为17.5、15.0、13.0倍[4] 业务分析 - 2026上半年氯化钾产量168.17万吨（同比-15.5%）、销量224.74万吨（同比+26.4%）[5] - 2026上半年碳酸锂产量4.94万吨（同比+147.0%）、销量3.91万吨（同比+89.8%）[5] - 钾业务实现营收71.37亿元，同比+31.4%[5] - 锂业务实现营收56.01亿元，同比+255.5%[5] - 钾业务毛利率为62.59%，同比+2.69pcts[5] - 锂业务毛利率为83.46%，同比+29.28pcts[5] - 在全球钾肥供给偏紧、价格中枢上移背景下，钾肥板块盈利扩张[5] - 4万吨/年基础锂盐一体化项目全面量产，叠加五矿盐湖完成并表，公司锂盐总产能跃升至9.8万吨/年[5] - 公司依托盐湖提成本优势，盈利韧性持续领跑行业[5] 子公司表现 - 蓝科锂业实现营收25.43亿元、净利润14.11亿元、净利率55.47%[5] - 五矿盐湖实现营收13.06亿元、净利润6.89亿元、净利率52.76%[5] 盈利能力 - 2026年中报销售毛利率、净利率为71.39%、55.55%，同比+14.18、+15.59pcts[5] - 2026Q2销售毛利率、净利率为73.97%、56.8%，环比+5.25、+2.55pcts[5] 发展规划 - 公司发布《“十五五”发展规划暨三年行动方案（2026-2028）纲要》[5] - 目标以“三大行动（出海行动、整合行动、探地行动）、三大工程（钾锂稳产增产工程、数字盐湖建设工程、综合回收利用工程）、三大专项、四大治理”为核心举措[5] - 到2030年全力构建“资源富足、产业牵引、产品卓越、品牌卓著、创新绿色、标杆引领”的世界级盐湖产业基地[5] 财务预测摘要 - 2024A营业收入15,134百万元，2025A为15,501百万元，2026E为27,842百万元[7] - 2024A归母净利润4,663百万元，2025A为8,476百万元，2026E为10,975百万元[7] - 2024A毛利率51.9%，2025A为57.9%，2026E为67.6%[7] - 2024A净利率30.8%，2025A为54.7%，2026E为39.4%[7] - 2024AROE12.4%，2025A为18.7%，2026E为21.8%[7] 主营产品价格 - 2026年氯化钾(60%粉)市场价3,248元/吨[10] - 2026年碳酸锂(电池级)市场价15.90万元/吨[10] - 2026年碳酸锂(工业级)市场价15.59万元/吨[10] - 2026年碳酸锂期货收盘价15.80万元/吨[10] - 2026Q2氯化钾(60%粉)市场价3,282元/吨[10] - 2026Q2碳酸锂(电池级)市场价17.14万元/吨[10] - 截至2026年8月25日，碳酸锂(电池级)价格同比+97.7%[10] - 截至2026年8月25日，碳酸锂(工业级)价格同比+96.6%[10]

行业核心观点 - 锂电产业链上游企业2026年上半年业绩显著回暖，多家公司实现扭亏为盈，行业逐步回暖[3] - 锂价周期性波动是锂电池产业链常态，企业需通过多元化策略弱化周期影响，单纯依赖价格红利的发展模式已难持续[16] - 行业分化特征显著，中小锂材料公司受价格波动冲击更直接，抗风险能力薄弱[15] 锂盐与锂矿企业半年业绩 - 盛新锂能上半年营收约73.58亿元，同比增长约355.9%；净利润约10亿元，同比增长约220.3%；扣非净利润约13.3亿元，同比增长约248.9%[4] - 雅化集团上半年营收67.09亿元，同比增长约96%；净利润约12.16亿元，同比增长约795%[6] - 盐湖股份上半年营收约130.5亿元，同比增长约79.8%；净利润约61.7亿元，同比增长约137.8%[7] - 中矿资源上半年营收约36.6亿元，同比增长约12%；净利润约11亿元，同比大增约1146.8%；扣非净利润10.8亿元，同比大增14338.69%[8] - 海南矿业上半年营收27.19亿元，同比增长约12.58%；净利润约5.14亿元，同比增长约83.4%[9] - 川能动力营收约33.4亿元，同比增长约124.7%；净利润约7亿元，同比增长约130.7%[10] - 永兴材料上半年营收约50.8亿元，同比增长约37.62%；净利润约9.58亿元，同比增长约139.24%[13] 业绩增长驱动因素 - 锂盐市场回暖，碳酸锂现货均价突破16万元/吨，锂矿价格震荡上行[5] - 2026年以来锂产品供需两旺，带动锂盐产品销量上涨[5] - 规模化产能、优质客户资源、稳定供应体系、成本控制等因素使锂盐产品销量和售价保持稳定[6] - 中矿资源锂电原料业务营收29.52亿元，占总收入80.66%，毛利率达52.19%[8] - 川能动力锂电业务营收19.17亿元，占总营收过半，同比暴涨786%，毛利率飙升至49.76%[10] - 永兴材料锂电业务营收约21亿元，同比增长约148%，毛利率升至49.72%；碳酸锂营收约19.5亿元，同比增长约163.59%，毛利率达53.56%[13] 企业海外与产业链布局 - 盛新锂能拟在津巴布韦、尼日利亚各建设硫酸锂项目，津巴布韦萨比星锂钽矿品位高，尼日利亚落地选矿产能50万吨[5] - 雅化集团在津巴布韦锂矿项目去年下半年达产，产能预计35万吨；国内四川李家沟锂矿正常运营，外购矿布局澳洲、非洲、南美等地区[6] - 盐湖股份主要锂资源获取地为托察尔汗盐湖，4万吨锂盐项目稳定运行，完成对五矿盐湖收购[7] - 中矿资源在津巴布韦Bikita矿山及加拿大Tanco矿山为上游材料大本营，自给率较高[8] - 海南矿业马里布谷尼锂矿上半年三批次总计7万吨锂精矿到达国内，6月底完成碳化线建设，具备氢氧化锂与碳酸锂产线柔性切换能力[9] - 川能动力自有矿产李家沟锂辉石项目产能爬坡至约8万吨，销量达7.95万吨，锂盐业务产能达1.13万吨[11] - 永兴材料2017年将锂电业务开辟为第二增长曲线，在江西宜春布局锂资源，位居国内云母提锂赛道领跑者地位[14] 企业应对周期波动策略 - 完善全产业链布局，用一体化方式对冲周期风险[15] - 运用金融工具对冲价格风险，锁定经营利润[15] - 坚持降本增效，强化竞争优势[15] - 优化产销模式，绑定长期合作关系的稳定客户[15] - 灵活调整产品结构，适配储能、新能源汽车等不同细分市场需求[15] - 抓住新兴赛道拓宽盈利渠道，提升抗风险能力[15]

报告核心观点 - 报告核心观点为多家公司发布2026年半年报，业绩表现分化，部分公司业绩超预期或符合预期，部分公司业绩承压，并基于各公司业务发展情况给出投资评级 [3][15][17][19][22][24][27][28][31][34][38][41][44][47] 三峡旅游（002627）点评：业绩超预期，省际游轮高成长 业绩表现 - 26年上半年实现营业收入4.14亿元，同比增长13%，归母净利润0.80亿元，同比增长25% [3][15] - 单二季度实现营业收入2.64亿元，同比增长17%，归母净利润0.65亿元，同比增长39% [3][15] - 单二季度利润显著增长，主要由于长江行揽月号省际游轮4月投运以及观光游轮业务增长 [3][15] 观光游轮业务 - 上半年游船产品合计接待游客135.91万人次，同比增长8.51% [15] - 核心产品“两坝一峡”接待游客102.08万人次，同比增长10.34%，占总量的75.1% [15] - 观光游轮服务上半年实现收入1.14亿元，同比增长约13%，增速高于接待人次的8.51% [15] - 公司在建微度假游轮1艘、主题游轮1艘 [15] 省际游轮业务 - 2026年4月18日首艘省际度假游轮“长江行·揽月”号首航，截至2026年7月28日平均载客率达95.58% [15] - 2026年8月7日第二艘省际度假游轮“长江行·极光”号投入运营，另有2艘在建并计划于2028年投入运营 [15] - 第二艘船成功运营验证公司省际游轮业务进入“规模复制”阶段 [15] - 26年上半年长江三峡省际游轮平均载客率为80.55%，公司省际游轮上座率显著高于行业平均 [15] 投资分析意见 - 预计公司26-28年实现归母净利润为1.68/2.38/3.23亿元，当前股价对应26-28年PE为29/20/15倍，维持“买入”评级 [3][15] 瑞丰新材（300910）点评：发货逐步恢复，费用端短期扰动，业绩符合预期 业绩表现 - 26H1实现营业收入19.42亿元（yoy+17%），归母净利润4.15亿元（yoy+12%），扣非后归母净利润3.82亿元（yoy+8%），业绩符合预期 [15] - 26Q2实现营业收入10.65亿元（yoy+31%，QoQ+22%），归母净利润2.75亿元（yoy+57%，QoQ+96%） [15] - 26Q2毛利率32.63%（YoY-4.69 pct，QoQ-1.22 pct），净利率25.84%（YoY+4.34 pct，QoQ+9.88 pct） [15] 业务进展 - 26Q2公司发货逐步恢复，销量预计环比提升，研发费用及汇兑损失短期扰动盈利 [15] - 26H1完成适配D1柴油机油新国标的产品研发与台架验证，在OEM端实现柴机油领域从0到1的突破 [14] - 公司产品顺价能力强，或受益于地缘冲突带来的订单外溢 [17] - 欧盟制裁相对可控，2025年度公司对欧盟区域实现销售收入约1.42亿元，占公司营业收入比重约为4% [17] - 公司润滑油添加剂设计产能达31.5万吨，在建产能48.5万吨 [17] - 全资子公司瑞丰香港拟与法拉比下游公司在沙特合资设立瑞丰法拉比，瑞丰香港持股60%，项目计划投资额约2.46亿美元 [17] 盈利预测与投资评级 - 下调公司2026-2028年归母净利润预测为8.13、10.26、12.73亿元（前值为9.03、11.46、13.89亿元），对应PE估值分别为12X、9X、8X，维持“增持”评级 [17] 浙江龙盛（600352）点评：26Q2扣非利润同环比高增，染料量减价增，Q3或迎量价齐升 业绩表现 - 26H1实现营业收入72.94亿元（yoy+12%），归母净利润10.04亿元（yoy+8%），扣非后归母净利润7.43亿元（yoy+28%），业绩符合预期 [17] - 26Q2实现营业收入36.76亿元（yoy+12%，QoQ+2%），归母净利润4.67亿元（yoy-12%，QoQ-13%），扣非后归母净利润4.37亿元（yoy+50%，QoQ+43%） [17] - 26Q2毛利率35.90%（yoy+4.92 pct，QoQ+2.05 pct），净利率12.94%（yoy-4.76 pct，QoQ-2.24 pct） [17] 业务分析 - 26Q2终端需求扰动下，染料量减价增，Q3有望量价齐升 [17] - 26Q2国内分散染料均价23.16元/kg（YoY+40%，QoQ+6%），活性染料均价30.76元/kg（YoY+41%，QoQ+35%） [17] - 公司拥有染料产能33万吨、助剂产能8万吨，配套年产11.95万吨的中间体产能 [17] - 26Q2公司实现染料销量5.76万吨（YoY-3%，QoQ-17%），均价35566元/吨（YoY+14%，QoQ+18%） [17] - 26H1实现染料收入41.18亿元（YoY+13%），毛利15.12亿元（YoY+22%），毛利率36.71%（YoY+2.54 pct） [17] - 26Q2公司实现中间体销量2.31万吨（YoY+1%，QoQ-22%），均价28687元/吨（YoY-6%，QoQ+11%） [17] - 26H1实现中间体收入14.35亿元（YoY-5%），毛利5.68亿元（YoY+29%），毛利率39.56%（YoY+10.26 pct） [17][18] 其他事项 - 全资控股德司达增厚全年利润，母公司未分配利润大幅提升保障后续分红 [20] - “湾上”项目启动预看房筹备，年底陆续交房确认利润 [20] 盈利预测与估值 - 维持公司2026-2028年归母净利润预测为30.23、36.76、43.13亿元，对应PE估值分别为14X、11X、10X，维持“增持”评级 [20] 盐湖股份（000792）点评：业绩符合预期，钾肥淡季销量下行，锂盐量价齐升 业绩表现 - 26H1实现营业收入130.52亿元（yoy+80%），归母净利润61.69亿元（yoy+138%），扣非后归母净利润60.01亿元（yoy+135%），业绩符合预期 [20] - 26Q2实现营业收入66.20亿元（yoy+67%，QoQ+3%），归母净利润31.42亿元（yoy+124%，QoQ+4%） [20] - 26Q2毛利率73.97%（yoy+13.56 pct，QoQ+5.25 pct），净利率56.80%（yoy+17.22 pct，QoQ+2.54 pct） [20] 钾肥业务 - 26H1实现钾产品营业收入71.37亿元（YoY+33%），毛利44.67亿元（YoY+39%），毛利率62.59%（YoY+2.64 pct） [20] - 26H1实现氯化钾产量168.17万吨（YoY-15%），销量224.74万吨（YoY+26%） [20] - 26Q2氯化钾产量约80.44万吨（YoY-22%，QoQ-8%），销量约91.77万吨（YoY+3%，QoQ-31%） [20] - 26Q2钾肥均价为3243元/吨（YoY+10%，QoQ-1%） [20] 锂盐业务 - 26H1实现锂产品营业收入56.01亿元（YoY+351%），毛利46.75亿元（YoY+653%），毛利率83.46%（YoY+33.50 pct） [20] - 26H1产量4.94万吨（YoY+147%），销量3.91万吨（YoY+90%），均价14.33万元/吨，单吨毛利11.96万元 [20] - 26Q2碳酸锂产量约2.99万吨（YoY+160%，QoQ+53%），销量约2.23万吨（YoY+79%，QoQ+33%） [20] - 公司当前拥有碳酸锂权益产能约6.8万吨 [21] - 26Q2国内电池级碳酸锂市场均价17.19万元/吨（YoY+163%，QoQ+11%） [21] 未来展望 - 打造世界级盐湖基地，到2030年形成1000万吨/年钾肥、20万吨/年锂盐、3万吨以上/年镁及镁基材料产能 [22] 投资评级与估值 - 维持公司2026-2028年归母净利润预测为120.41、140.87、163.69亿元，对应PE估值分别为12X、10X、9X，维持“买入”评级 [22] 金发科技（600143）点评：材料板块销量高增，石化板块计提减值，业绩基本符合预期 业绩表现 - 26H1实现营业收入341.18亿元（YoY+8%），归母净利润6.85亿元（YoY+17%），扣非后归母净利润6.15亿元（YoY+15%），业绩基本符合预期 [22] - 26Q2实现营业收入185.28亿元（YoY+16%，QoQ+19%），归母净利润3.80亿元（YoY+12%，QoQ+24%） [22] - 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税），合计拟派发现金红利2.67亿元 [22] 改性塑料业务 - 26H1实现改性塑料销量147.44万吨（YoY+13%），销售毛利40.09亿元（YoY+5%） [22] - 26Q2实现改性塑料销量84.26万吨（YoY+20%），销售收入105.82亿元（YoY+20%），销售单价12559元/吨（YoY持平，QoQ+5%） [22] - 26H1基本盘汽车、家电、电子电工、消费电子领域销量同比提升10%/9%/12%/23% [22] - 26H1海外收入62.95亿元（YoY+24%），印度金发净利润1.01亿元、越南金发净利润0.73亿元，同比分别增长64%、421% [22] 新材料业务 - 26H1实现新材料销量17.83万吨（YoY+39%），销售毛利6.01亿元（YoY+58%） [22] - 特种工程塑料销量2.17万吨（YoY+47%） [22] - AI算力领域相关材料实现销量约6750吨，同比增长50% [22] 石化板块 - 26H1实现绿色石化产品毛利-4.77亿元（YoY-160%） [25] - 宁波金发实现净利润-6.81亿元（同比增亏3.64亿元），辽宁金发实现净利润-6.50亿元（同比增亏0.30亿元） [25] 手套板块 - 26H1实现医疗健康产品毛利0.67亿元（YoY+149%），毛利率8.27%（YoY+37.54 pct） [25] - 丁腈手套销量61.81亿只，同比增长52% [25] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2026-2028年归母净利润预测为19.93、26.33、34.15亿元，当前市值对应PE分别为19X、14X、11X，维持“增持”评级 [25] 帝尔激光（300776）点评：26H1业绩符合预期，期待TGV新业务放量 业绩表现 - 26年H1实现营业收入10.29亿元，yoy-12.02%，归母净利润3.06亿元，同比-6.38% [25] - 26Q2实现营收6.07亿元，yoy-0.35%，归母净利润1.42亿元，yoy-13.06%，业绩表现符合预期 [25] 业务分析 - 26H1光伏电池及组件激光设备营收9.50亿元，营收占比90%以上 [25] - 公司掌握激光掺杂、激光微刻蚀、激光烧结、激光打孔、激光退火、激光转印等全系列核心量产级工艺 [25] - 公司将激光微纳加工能力延展至泛半导体领域，掌握TGV激光微孔、PCB超快激光钻孔、Micro LED巨量转移等半导体激光加工核心工艺 [25] 盈利预测及估值 - 下调26-27年盈利预测、新增28年盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为5.56、6.80、8.24亿元（之前26-27年业绩预测为7.35、8.88亿元），对应PE分别为58、48、39X，维持买入评级 [25] 大族数控（3200.HK）点评：26Q2归母净利yoy113%，期待超快激光钻孔放量 业绩表现 - 26年H1实现营业收入49.85亿元，yoy109.29%，归母净利润9.57亿元，同比263.45% [29] - 26Q2实现营收30.30亿元，yoy113.07%，环比54.96%，归母净利润6.34亿元，yoy332.73%，环比96.32%，业绩表现符合预期 [29] 业务分析 - 钻孔营业收入36.20亿元，同比增长114% [29] - 检测营业收入4.21亿元，同比增长101% [29] - 成型营业收入3.95亿元，同比增长180% [29] - 曝光营业收入2.99亿元，同比增长140% [29] - 26H1综合费用率13.18%，同比-4.10pp [29] - 26H1毛利率35.15%，同比5.98pct，净利率19.43%，同比8.46pct [29] - 26Q2毛利率36.45%，同比5.72pct，环比3.33pct，净利率21.23%，同比11.01pct，环比4.59pct [29] 盈利预测及估值 - 上调盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为20.41、33.18、45.02亿元（之前预测为17.87、26.59、36.68亿元），对应PE分别为19、12、9X，维持买入评级 [29] 鼎龙股份（300054）点评：半导体材料板块多品类放量增长，新材料平台持续成长 业绩表现 - 26H1实现营收19.25亿元（YoY+11%），归母净利润5.29亿元（YoY+70%），扣非归母净利润4.85亿元（YoY+65%） [28] - 26Q2实现营收9.04亿元（YoY-0%，QoQ-11%），归母净利润2.78亿元（YoY+64%，QoQ+11%） [28] - 26Q2销售毛利率63.21%，同环比分别变动+13.60pct、+8.26pct，销售净利率33.42%，同环比分别变动+11.82pct、+7.85pct [28] 半导体材料板块 - 26H1半导体板块业务实现营收12.62亿元，同比增长33.87%，营收占比提升至65.6% [32] - CMP抛光垫26H1实现营收7.45亿元，同比+57%，6月单月出货首次突破5万片 [32] - CMP抛光液、清洗液26H1实现营收1.93亿元，同比+63% [32] - 高端晶圆光刻胶已有8款获得多家国内主流客户批量订单，报告期内合计获取约1000加仑采购订单 [32] - 半导体显示材料26H1实现营收2.36亿元，同比-13% [32] - 先进封装材料进入销售起量阶段 [32] 其他业务 - 新并购新能源材料的深圳皓飞，半年度营收（3-6月并表口径）2.45亿元，同比+60% [32] - 公司于7月6日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在主板挂牌上市的申请 [32] 投资分析意见 - 维持公司2026-2028年归母净利润预测为11.48、14.39、18.02亿元，当前市值对应PE分别为60、47、38X，维持“增持”评级 [32] 华特气体（688268）点评：业绩符合预期，江西、江苏等项目顺利推进，打造电子特气平台 业绩表现 - 26H1实现营收8.72亿元（YoY+29%），归母净利润0.93亿元（YoY+19%），扣非归母净利润0.90亿元（YoY+19%） [31] - 26Q2实现营收4.88亿元（YoY+44%，QoQ+27%），归母净利润0.

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告核心观点 - 盐湖股份2026年上半年业绩大幅增长，主要得益于钾盐和锂盐的量价齐升以及费用端的显著改善 [1][2] - 五矿盐湖成功并表及4万吨/年基础锂盐一体化项目顺利投产，使公司锂盐总产能大幅跃升至9.8万吨/年，资源与技术协同优势充分释放 [3] 2026年半年度业绩总结 - 2026年上半年，盐湖股份实现营收130.52亿元，同比增长79.88% [1] - 实现归母净利润61.69亿元，同比增长137.88% [1] - 实现扣非后归母净利润60.01亿元，同比增长135.19% [1] - 2026年第二季度，单季度实现营收66.20亿元，同比增长67.35%，环比增长2.93% [1] - 2026年第二季度，实现归母净利润31.42亿元，同比增长123.59%，环比增长3.81% [1] 钾盐业务分析 - 2026年上半年，氯化钾实现产量168万吨，同比下降15.5% [2] - 氯化钾实现销量225万吨，同比增长26.4% [2] - 钾产品实现收入71.37亿元，同比增长31.4% [2] - 如将钾产品全部以氯化钾计算，2026年上半年钾产品销售均价同比上涨约5.2% [2] 锂盐业务分析 - 2026年上半年，碳酸锂实现产量4.94万吨，同比增长147.00% [2] - 碳酸锂实现销量3.91万吨，同比增长89.81% [2] - 锂产品实现收入56.01亿元，同比增长256% [2] - 如将锂产品全部以碳酸锂计算，2026年上半年锂产品销售均价同比上涨约138% [2] - 产销量增长主要伴随4万吨/年基础锂盐一体化项目全面量产及五矿盐湖完成并表 [2] 费用端表现 - 2026年上半年，销售费用同比减少25.85% [2] - 管理费用同比减少5.27% [2] - 财务费用同比减少48.44% [2] - 研发投入小幅提升6.05% [2] - 销售期间费用率同比下降2.4个百分点至2.1% [2] 产能扩张与项目进展 - 盐湖股份以46.05亿元现金收购五矿盐湖51%股权，于2026年1月31日完成资产过户，将一里坪盐湖纳入合并报表范围 [3] - 五矿盐湖已建成碳酸锂1.5万吨/年、磷酸锂0.2万吨/年、氢氧化锂0.1万吨/年及钾肥30万吨/年产能 [3] - 4万吨/年基础锂盐一体化项目已顺利投产并实现满负荷生产 [3] - 该项目采用“连续离子交换移动床+膜耦合”技术，锂综合收率达82.4%，为全球单套规模最大的盐湖提锂装置 [3] - 公司锂盐总产能大幅跃升至9.8万吨/年 [3] 盈利预测与估值 - 预计2026-2028年公司归母净利润分别为124亿元、148亿元、167亿元 [3] - 预计2026-2028年营业收入分别为263.83亿元、295.29亿元、328.42亿元 [4] - 预计2026-2028年营业收入增长率分别为70.20%、11.93%、11.22% [4] - 预计2026-2028年归母净利润增长率分别为46.52%、19.41%、12.93% [4] - 预计2026-2028年EPS分别为2.35元、2.80元、3.16元 [4] - 预计2026-2028年ROE（摊薄）分别为21.64%、20.54%、18.83% [4] - 预计2026-2028年PE分别为12倍、10倍、9倍 [4] - 预计2026-2028年PB分别为2.5倍、2.0倍、1.6倍 [4] 盈利能力趋势 - 预计2026-2028年毛利率分别为71.6%、72.3%、73.0% [11] - 预计2026-2028年EBITDA率分别为68.7%、69.1%、69.6% [11] - 预计2026-2028年归母净利润率分别为47.1%、50.2%、51.0% [11] - 预计2026-2028年经营性ROIC分别为36.1%、39.1%、42.1% [11] 市场数据 - 当前股价为27.45元 [5] - 总股本为52.92亿股 [5] - 总市值为1452.54亿元 [5] - 一年最低/最高价为18.88元/41.60元 [5] - 近3月换手率为103.71% [5]