报告公司投资评级 - 公司被给予"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司 24Q2 收入 2.2 亿元，yoy+31.2%，qoq+14.7%；归母净利润 0.09 亿元，扣非归母净利润 0.06 亿元，均为 2023 年以来首次单季扭亏。受益电子布价格回暖，收入改善，回归盈利。[6] - 24Q2 销量同环比快速增长，电子布均价环比降幅收窄。24H1 电子布销量 1.0 亿米，yoy+38.8%，产销率 106%；24Q2 销量 5,261 万米，yoy+19.1%，qoq+8.6%。24H1 电子布均价 3.7 元/米，yoy-2.6%；24Q2 均价 3.7 元/米，yoy+1.9%，qoq-0.7%。[6] - 24Q2 单季扭亏，黄石宏和亏损持续收窄。24H1 综合毛利率 15.1%，yoy+5.6pct；24Q2 毛利率 17.7%，yoy+13.3pct，qoq+5.6pct。24H1 归母净利率 0.2%，yoy+7.4pct；Q2 归母净利率 4.1%，yoy+14.3%，qoq+8.3pct。黄石宏和净亏损 1,372 万元（vs 23H1/23H2 分别净亏损 3,122/4,214 万元）。[6] - 公司具备全球领先的高端电子布制造能力，黄石宏和项目投产增强超细纱自供能力，强化公司竞争力，看好公司成长前景。[2] 财务数据和估值 - 预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 8.0/9.7/11.8 亿元，yoy+21.1%/21.3%/21.3%；归母净利润分别为 0.2/0.5/1.2 亿元，yoy+134.1%/124.7%/144.5%。EPS 分别为 0.02/0.05/0.13 元。[7] - 公司 2022 年营业收入 612 百万元，归母净利润 52 百万元；2023 年营业收入 661 百万元，归母净利润-63 百万元。[7] - 公司 2024-2026 年预计毛利率分别为 14.34%/16.65%/18.87%，净利率分别为 2.69%/4.98%/10.03%。[9] - 公司 2024-2026 年预计 ROE 分别为 1.49%/3.29%/7.68%，ROIC 分别为 0.33%/1.56%/3.00%。[9]