报告公司投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 行业需求景气带动台华新材业绩增长，24Q2收入19.5亿，同比+59%；归母2.7亿，同比+152%；扣非2.4亿，同比+150%；24H1收入34.2亿，同比+55.64%；归母4.2亿，同比+132%；扣非3.7亿，同比+203% [1] - 公司是锦纶纺织行业龙头，产品开发优势明显，未来将推动项目建设，发挥规模优势，强化差异化产品竞争优势，提升核心竞争力 [1] - 维持盈利预测，预计24 - 26年归母净利分别为8.1/10.2/12.5亿元，EPS分别为0.91/1.15/1.41元/股，对应PE分别为12/9/7X [1] 各部分总结 财务数据和估值 - 2022 - 2026E营业收入分别为40.09亿、50.94亿、62.63亿、76.03亿、89.66亿元，增长率分别为-5.83%、27.07%、22.95%、21.39%、17.94% [2] - 2022 - 2026E归属母公司净利润分别为2.69亿、4.49亿、8.10亿、10.20亿、12.54亿元，增长率分别为-42.06%、67.16%、80.39%、25.92%、22.88% [2] - 2022 - 2026E市盈率分别为23.33、32.81、11.54、9.17、7.46 [2] 财务预测摘要 资产负债表 - 2022 - 2026E资产总计分别为75.86亿、105.60亿、102.23亿、129.47亿、139.64亿元 [3] - 2022 - 2026E负债合计分别为35.03亿、61.10亿、54.75亿、73.04亿、73.66亿元 [3] - 2022 - 2026E股东权益合计分别为40.83亿、44.50亿、47.47亿、56.43亿、65.98亿元 [3] 利润表 - 2022 - 2026E营业收入分别为40.09亿、50.94亿、62.63亿、76.03亿、89.66亿元 [3] - 2022 - 2026E营业成本分别为31.39亿、39.84亿、46.98亿、56.35亿、65.80亿元 [3] - 2022 - 2026E归属于母公司净利润分别为2.69亿、4.49亿、8.10亿、10.20亿、12.54亿元 [3] 现金流量表 - 2022 - 2026E经营活动现金流分别为5.95亿、3.03亿、12.68亿、14.38亿、18.60亿元 [4] - 2022 - 2026E投资活动现金流分别为-10.88亿、-17.30亿、-11.97亿、-16.34亿、-19.62亿元 [4] - 2022 - 2026E筹资活动现金流分别为5.02亿、15.79亿、-8.37亿、1.96亿、1.02亿元 [4]