报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 营收规模有所下降,经营质量提升 - 2024年上半年,公司系统集成业务收入下降42.07%,但毛利率上升到10.62% [7] - 软件开发及服务业务收入下降18.09%,但毛利率恢复到35.38% [7] - 创新运营业务收入下降26.52%,但毛利率进一步提升到92.33% [7] - 公司整体收入规模有所下降,但盈利能力增加 [7] 海外业务迈入新里程,发展第二增长点 - 公司中标某跨国银行香港和国际分行新一代核心银行系统项目,实现历史最大单一软件项目订单 [7] - 公司在印尼布局的创新业务进入业务爆发期 [7] - 出海是公司重要战略之一,公司将继续加大对海外市场的全方位投入,使其成为第二增长点 [7] 财务数据和估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为39.45/42.37/46.25亿元,同比增速分别为-24.18%/7.38%/9.17% [8] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.17/3.85/4.75亿元,同比增速分别为-2.53%/21.16%/23.59% [8] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.45/0.55/0.68元/股,3年CAGR为13.43% [8] - 公司当前市盈率为23.8倍,市净率为1.7倍,EV/EBITDA为15.1倍 [8]