报告公司投资评级 - 报告给予融创服务"优于大市"的投资评级 [4] 报告的核心观点 上半年业绩表现 - 2024年1H营业收入为34.84亿元,同比上升3% [1] - 毛利为8.88亿元,同比上升5% [1] - 归母净亏损为4.72亿元,2023年同期归母净利润为3.40亿元 [1] - 本公司股东核心净利润约为4.55亿元,同比增长约4% [1] 亏损原因 - 公司大量计提减值,2024年1H金融资产减值亏损净额为11.37亿元,主要由于关联方回款不及预期及关联方抵押物价值下跌,以及第三方应收款回款放缓 [2] 业务发展情况 - 物业管理及运营服务收入为31.72亿元,同比增长7.7%,在管建筑面积增加 [2] - 来自融创集团及其合营联营公司的收入占比约72%,来自独立第三方的收入占比约28% [2] - 非业主增值服务收入下降51.7%,公司基于市场化原则对各项非业主增值服务业务进行主动管控及调整 [2] - 社区生活服务收入下降13.4% [2] 财务指标 - 2024年1H毛利率为25.5%,较2023年同期增长0.5个百分点 [4] - 物业管理及运营服务毛利率为23.8%,较2023年同期下降0.9个百分点 [4] - 非业主增值服务毛利率为38.0%,较2023年同期增长22.3个百分点 [4] - 社区生活服务毛利率为44.3%,较2023年同期增长9.1个百分点 [4] 根据相关目录分别进行总结 投资评级 - 报告给予融创服务"优于大市"的投资评级 [4] 核心观点 - 上半年整体业绩表现稳健,但公司大量计提减值导致亏损 [1][2] - 物业管理及运营服务收入保持增长,但非业主增值服务和社区生活服务收入有所下降 [2] - 毛利率整体有所提升,其中非业主增值服务和社区生活服务毛利率上升明显 [4] 财务数据 - 2024年1H营业收入为34.84亿元,同比上升3% [1] - 毛利为8.88亿元,同比上升5% [1] - 归母净亏损为4.72亿元,2023年同期归母净利润为3.40亿元 [1] - 本公司股东核心净利润约为4.55亿元,同比增长约4% [1] - 2024年1H毛利率为25.5%,较2023年同期增长0.5个百分点 [4] - 物业管理及运营服务毛利率为23.8%,较2023年同期下降0.9个百分点 [4] - 非业主增值服务毛利率为38.0%,较2023年同期增长22.3个百分点 [4] - 社区生活服务毛利率为44.3%,较2023年同期增长9.1个百分点 [4]