报告行业投资评级 - 美容护理板块本周上涨4.19%,跑赢大盘4.36个百分点,涨幅在全部申万一级行业中排第四位 [7][8] - 珀莱雅、润本股份、延江股份等个股涨幅居前,华熙生物、豪悦护理等个股跌幅较大 [9] 报告的核心观点 行业表现 - 2024年上半年美容护理行业整体业绩分化,优质企业如珀莱雅、贝泰妮等业绩增长较快 [3][12] - 国产品牌如珀莱雅、巨子生物等不断推陈出新,消费者认可度提升,国产渗透率有进一步提升空间 [4] - 医美行业供需双发展,渗透率提升,合规化趋严,国产替代率提升,重组胶原蛋白、再生类等新兴赛道具备布局价值 [4] 行业动态 - 韩束推出"超频X肽系列"新品,采用环六肽复合体X肽,能够像光电射频一样激活胶原母细胞,实现由内而外的多维抗老 [11] - 国内首款注射用聚己内酯微球面部填充剂获批,为国产医美产品替代进口提供新选择 [10] 风险提示 - 宏观环境影响、行业竞争加剧、新品推出不及预期、消费者需求变化 [16]