报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 外销增速亮眼,内销保持稳定 [1] - 内销毛利率略有下滑 [1] - 外销代工表现较好带来费用率下降,公司增加宣传促销投入 [1] - 常态化股权激励彰显公司信心 [2] 公司经营情况总结 收入情况 - 2024年H1公司实现营业收入109.65亿元,同比增长9.84% [1] - 其中2024Q2营业收入55.86亿元,同比增长11.29% [1] - 分品类看,2024H1炊具/电器收入同比增长16.95%/7.24%,炊具表现更好 [1] - 分地区看,2024H1内外销收入同比增长0.1%/39.29%,外销增速较快 [1] 利润情况 - 2024年H1公司归母净利润9.41亿元,同比增长6.81% [1] - 其中2024Q2归母净利润4.71亿元,同比增长6.4% [1] - 2024年H1公司毛利率为24.4%,同比下降1.02个百分点 [1] - 2024年H1公司净利率为8.57%,同比下降0.23个百分点 [1] 费用情况 - 公司2024年H1销售、管理、研发、财务费用率分别为10.39%、1.77%、1.87%、-0.52%,同比下降 [1] - 其中销售费用率同比下降0.62个百分点,广告促销费用同比增加9% [1] 股权激励 - 公司推出2024年股权激励计划,拟授予股票期权113.10万份,约占公司总股本的0.141% [2] - 本次激励计划人数由53人增加至57人,考核标准由净资产收益率不低于22%提升至26% [2]