报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近日英伟达发布 FY25Q2 财报业绩持续高增，GAAP 营业收入 300.40 亿美元，YoY+122%，QoQ+15%，GAAP 净利润约 165.99 亿美元，YoY+168%，QoQ+12% [2] - 数据中心驱动业绩增长，其他业务齐头并进，数据中心 FY25Q2 营业收入 263 亿美元，YoY+154%，QoQ+16%，游戏、AIPC 等业务也有不同程度增长 [2] - 公司 FY25Q3 业绩指引稳健，营业收入指引为 325 亿美元（±2%），GAAP / Non - GAAP 毛利率分别为 74.4%（±50bp）、75.0%（±50bp） [2] - 受益于生成式 AI 浪潮，数据中心业务高增长，客户覆盖大模型开发厂商等，应用领域广泛 [2] - Hopper 需求仍旺盛，Blackwell 预计 FY25Q4 量产发货，预计发货后形成数十亿美元收入 [2] - 持续回购股票并支付股息，FY25H1 向股东返还 154 亿美元，2024 年 8 月 26 日董事会批准额外 500 亿美元股票回购授权 [2] - 建议关注 GPU 相关厂商英伟达、AMD、寒武纪、海光信息 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - FY25Q2 GAAP 营业收入 300.40 亿美元，YoY+122%，QoQ+15%，超出指引；GAAP 净利润约 165.99 亿美元，YoY+168%，QoQ+12%；GAAP / Non - GAAP 毛利率分别为 75.1%、75.7%，符合指引 [2] - FY25Q2 各业务营收情况：数据中心 263 亿美元，YoY+154%，QoQ+16%；游戏、AIPC 29 亿美元，YOY+16%，QoQ+9%；专业可视化 4.54 亿美元，YOY+20%，QoQ+6%；汽车、机器人 3.46 亿美元，YOY+37%，QoQ+5% [2] - FY25Q3 营业收入指引为 325 亿美元（±2%），GAAP / Non - GAAP 毛利率分别为 74.4%（±50bp）、75.0%（±50bp） [2] 业务发展 - 数据中心业务高增长受 Hopper GPU 计算和互联网络平台旺盛需求驱动，客户覆盖大模型开发厂商等，生成式 AI 应用领域广泛 [2] - Hopper 产品需求旺盛，Blackwell 预计 FY25Q4 量产发货，公司正在给合作伙伴和客户发送样品 [2] 股东回报 - FY25H1 以股票回购和现金股息形式向股东返还 154 亿美元，截至 FY25Q2 末股票回购授权剩 75 亿美元，2024 年 8 月 26 日董事会批准额外 500 亿美元股票回购授权 [2] 投资建议 - 建议关注 GPU 相关厂商英伟达、AMD、寒武纪、海光信息 [2]