报告行业投资评级 - 有色金属行业投资评级为增持（维持） [2] 报告的核心观点 - 美联储主席鲍威尔称调整货币政策时机已到，市场预期9月降息且地缘冲突未解决，中长期看好金价走势，预计金价维持高位 [2][11] - 政治局会议强调全年经济发展目标，“设备更新 + 以旧换新”政策支撑需求面，中长期看好工业金属价格表现 [2][11] - 推荐关注小金属因价格上涨驱动盈利改善带来的投资机会，稀土价格预计稳中向好，锑价表现被看好 [2][12] - 短期内贵金属高位震荡，长期看好且金价有望创新高；工业金属铜铝短期内价格承压，需观察去库情况；小金属价格上涨带来投资机会 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 核心观点及投资建议 - 贵金属方面，鲍威尔发言使市场预期9月降息，地缘冲突未缓解，金价预计维持高位，看好后续表现，相关标的有中金黄金、山东黄金等 [2][11] - 工业金属方面，政治局会议和政策支撑需求，看好下半年表现；铜开工率稳定且国内去库，铝开工率持平或提高，地产销售降幅收窄，相关标的有紫金矿业、洛阳钼业等 [2][11] - 小金属及新材料方面，稀土供应稳定、成交增加、库存压力缓解、需求好转，价格预计稳中向好；锑矿复产不确定影响供给，供需格局向好，看好锑价，相关标的有湖南黄金、华钰矿业等 [2][12] 本周板块表现回顾 - 截至2024年8月23日，本周有色金属（申万一级行业）指数环比上周跌0.39%，位列申万31个一级行业第3位，年初以来跌5.88% [14] - 本周有色金属子板块（申万二级行业）中黄金涨4.13%、铜涨0.32%等，表现不一 [16] - 本周有色金属（申万一级行业）指数机构资金净流出8.88亿元，位列第12位；涨幅前五为宜安科技、山东黄金等，跌幅前五为济南高新、斯瑞新材等 [19] 价格及库存表现 贵金属 - 截至2024年8月23日，COMEX黄金报2508.4美元/盎司，环比+0.39%，COMEX白银报29.786美元/盎司，环比+3.5%，金银比84.21，环比-3.01%；8月20日COMEX黄金非商业净多头持仓291253张，环比增23989张，涨幅8.98% [21] 工业金属 - 截至2024年8月23日，外盘LME铜、铝等价格环比有不同涨幅，内盘沪铜、铝等价格环比有涨有跌 [25] - 铜方面，伦铜、沪铜分别报9072美元/吨、73580元/吨，环比+1.5%、-0.04%，开工率稳定，LME库存累库、SHFE库存去库，中长期铜价有望震荡上行 [25] - 铝方面，伦铝、沪铝分别报2499美元/吨、19825元/吨，环比+8.96%、+2.77%，开工率持平或提高，政策推动需求转好，中长期看好铝价 [26] - 铅、锌、锡、镍价格有不同变化，库存有累库或去库情况 [26][27] 能源金属 - 截至2024年8月23日，锂精矿及锂盐价格回落，碳酸锂、氢氧化锂、锂精矿价格环比-1.2%、-1.48%、-3.13%；电解钴价格下跌2.7%，硫酸钴、四氧化三钴价格持平；硫酸镍价格持平，MHP折扣系数环比+1.91% [30] 小金属及新材料 - 截至2024年8月23日，稀土价格回升，氧化镨钕、氧化铽等价格有涨幅或持平；小金属价格半数持平，镁锭、锑等价格有变化 [36] - 稀土供应稳定、成交增加、库存压力缓解、需求好转，价格预计稳中向好；锑矿复产不确定影响供给，供需格局向好，看好锑价 [36] 一周重要新闻（2024.08.19 - 2024.08.25） - 鲍威尔称调整货币政策时机已到，美国通胀压力下降、就业市场疲软是主因，但降息后高借贷成本仍拖累经济，且后续政策给全球市场带来不确定性 [43] 一周重要公司公告（2024.08.19 - 2024.08.25） - 紫金矿业2024年上半年利润总额216亿元、同比增长38.9%，归母净利润151亿元、同比增长46.4%，扣非后归母净利润154.3亿元，同比增长59.8% [44] - 洛阳钼业报告期内营业收入1028.18亿元，同比增长18.56%；归母净利润54.17亿元，同比增长670.43% [45]