报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年上半年皖通高速营收增长但归母净利润下降，主要受天气、免费通行、路网分流及改扩建等因素影响，随着宁宣杭高速和岳武高速断头路打通，看好路网贯通后对车流量的持续提振作用 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2024H1公司实现营收30.53亿元，同比增长31.38%，归母净利润8.10亿元，同比下降3.53%；2024Q2营收17.66亿元，同比增长49.83%，归母净利润3.50亿元，同比下降7.85% [2][6] 路费收入 - 2024H1公司路费收入同比下滑8.6%，通行费收入18.62亿元，同比下降8.55%；合宁高速收入6.83亿元，同比下降2.56%；宣广高速/广祠高速收入同比下降58.03%/48.44%；宁宣杭高速/岳武高速收入同比增长73.75%/67.54% [6] 收费公路主业毛利率 - 2024H1公司收费公路业务成本7.47亿元，同比增长0.59%，毛利率60.49%，同比下降3.51pct；宣广改扩建PPP项目建造服务收入采取零毛利确认方式，2024H1建造期收入/成本为11.21/11.21亿元，同比增加8.85亿元；2024H1公司财务费用0.32亿元，同比下降38.34% [6] 在建项目 - 目前公司在建项目主要为宣广高速改扩建PPP项目，2024H1完成投资11.21亿元，累计实际投入50.14亿元，即将完成；高界高速启动改扩建前期工作 [6] 盈利预测与评级 - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为76.15/50.82/47.71亿元，同比增速分别为14.83%/-33.26%/-6.13%；归母净利润分别为16.23/17.84/18.94亿元，同比增速分别为2.24%/9.91%/6.21%；EPS分别为0.98/1.08/1.14元；维持“买入”评级 [6] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2024 - 2026年营业收入分别为7615/5082/4771百万元，归母净利润分别为1623/1784/1894百万元等 [9]