报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 环保行业估值公用事业化后低位震荡，内部出现分化，注重运营的传统环保业态有“低估值、高股息”特点且估值有望重估，新产业催生新环保治理需求诞生成长型公司，部分环保公司开拓第二增长曲线值得关注 [3] - 投资关注“低估值高股息”标的估值重塑和有潜在成长性企业两条主线，选择标的时当下关注“低估值，高股息”，长期关注运营出众主体和二次创业潜力龙头，新兴业态优选受益高景气且有潜力公司 [34][35][36] 根据相关目录分别进行总结 重要数据追踪 - 碳市场方面，2024年8月26 - 30日全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量43.06万吨，较上期跌12.93万吨，跌幅23.10%；8月30日收盘价92.27元/吨，日环比+2.78%，较上期+2.98%；8月19 - 23日国内8个试点城市碳排放配额总成交量59.65万吨，较上期+58.12%，成交均价59.17元/吨，较上期-23.48%，CCER成交量2.63万吨，较上期+112.25%；欧盟8月26 - 30日碳排放配额期货成交量9770.20万吨，较上期减少3884.00万吨，跌幅28.45%，期货结算价（期间平均）70.35欧元/吨，较上期下跌1.16欧元/吨，跌幅1.62% [2][8][11] - 生物柴油及UCO方面，2024年7月全国生物柴油及其混合物出口量10.13万吨，月度同比-38.58%，环比+77.40%，出口单价1049.23美元/吨，月度同比-3.08%，环比-9.97%；全国UCO出口量17.68万吨，月度同比-0.86%，环比-44.71%，出口单价902.98美元/吨，月度同比+2.99%，环比+0.84% [2][16][18] 板块行情 - 本期（8.26 - 8.30）上证综指跌0.43%，深证成指涨2.04%，创业板指涨2.17%，A股环保板块指数涨0.26%，子板块中固体废物处理及资源化利用、大气治理、环卫、水务及水处理、环境监测及其他环保装备、综合环境治理涨跌幅分别为+1.27%、+4.54%、-1.25%、-2.90%、+4.34%、+4.90%，H股环保板块指数涨2.01%，截至8月30日收盘，A股环保板块PE（TTM）估值16倍 [3][20] - 本期涨跌幅前五公司为国林科技(20.16%)、森远股份(15.21%)、卓越新能(11.82%)、青达环保(10.90%)、祥龙电业(10.65%)，涨跌幅后五公司为国中水务(-31.99%)、兴蓉环境(-13.66%)、碧水源(-11.20%)、洪城环境(-9.97%)、创业环保(-9.63%) [20] 行业要闻 - 江西省发布《推动废旧产品设备回收循环利用实施方案》，到2027年废旧产品设备回收网络完善，二手商品流通规范，再生资源加工利用行业水平提升，报废汽车回收量较2023年增加1倍，废旧家电回收量增长30%，废钢铁等主要再生资源循环利用量加大 [3][32] - 国家发改委下达陕西省污染治理和节能降碳资金11.212亿元，其中污染治理类项目11个，补助3.8亿元；节能降碳类项目10个，补助3.768亿元；超长期特别国债资金支持环境基础设施设备提标改造项目7个，补助3.644亿元，补助总额较2023年增加7.967亿元，同比高出2倍以上，带动政府及社会资本投资48.3843亿元 [32] 本期（2024.8.26 - 2024.8.30）环保板块公司重点公告 - 盛剑科技2024上半年实现营业收入6.64亿元，同比降14.08%；归母净利润0.66亿元，同比降14.02%；扣非归母净利润0.63亿元，同比降15.12%；基本每股收益0.54元/股，同比降12.9% [33] - 青达环保2024上半年实现营业收入5.14亿元，同比增45.81%；归母净利润0.24亿元，同比增85.99%；扣非归母净利润0.22亿元，同比增133.82%；基本每股收益0.19元/股，同比增90% [33] - 中国天楹全资子公司东丰至能风电与辽源市东丰县人民政府签署《东丰县南部风电项目投资合作协议》，计划开发投资50.05万千瓦风电项目；全资子公司辽源天楹制醇科技与辽源高新技术产业开发区管委会签署《绿色甲醇项目投资合作协议书》，计划投资、建设与运营绿色甲醇项目，装置设计规模128万吨、年产绿醇80万吨，首期工程产能15万吨/年 [33] 投资建议 - “低估值高股息”标的估值重塑，市场震荡风险偏好向下，“低估值高股息”标的受关注，“中特估”概念发散，“强现金流、高分红、低估值”标的受青睐 [34] - 代表未来有潜在成长性企业，新兴环保业态如泛半导体废气治理、火电灵活性改造及烟气处理行业有发展潜力 [35] - 关注传统环保行业二次创业进展，优质运营公司发挥现金流和经验优势开拓新主业，有望创造新业绩增长点 [36] - 标的选择推荐水务及水处理板块的洪城环境，固废处理及资源化板块的瀚蓝环境、伟明环保，新兴环保业态的青达环保 [3][36]