行业投资评级 - 维持行业投资评级 [2] 报告的核心观点 - 本周碳酸锂期货呈现底部反弹，主要由于前期锂价持续下跌，最新现货报价跌破众多矿山生产成本支撑价位；另一方面则是9月旺季将至，碳酸锂下游排产环比上行，在价格已经大幅回落之际，需求阶段性好转带来锂价底部反弹。虽然当前价格已经击破了众多锂盐企业成本支撑线，但基于信贷压力、政府监管、重启成本等因素考量，矿端实质性减产数量较少。从中期维度看，锂价要彻底扭转颓势，仍需更为明确的产能出清信号。但即便当前价格下行周期尚未完全结束，其跌幅最大阶段已经过去，同时板块个股从高位已明显回落，最新PB估值基本处于历史底部，股票处于左侧观察窗口周期，重点个股如中矿资源、永兴材料、天齐锂业等 [3] 根据相关目录分别进行总结 铝 - 本期（8.26-8.30）铝价震荡运行，行业平均吨盈利回升至1500元左右。供应端，当期运行产能维持平稳；需求端，金九银十将至，下游铝板带箔开工率迎来小幅提升；原料端，铝土矿供应偏紧，氧化铝现货价格坚挺，库存处于低位。整体来看，需求旺季将至，电解铝行业盈利能力持续回升，未来盈利有望维持高位，个股建议继续关注中国铝业、天山铝业等 [4] 铜 - 周内铜价偏强震荡。宏观上，本周美国宏观经济相关数据向软着陆倾斜，美元阶段性反弹。基本面上，国内冶炼产量受废铜短缺影响或有供应担忧，但库存去库斜率放缓，旺季需求成色存忧。中期看，供需偏紧之际铜价回调有限，板块估值有望进一步上行，逢低积极配置洛阳钼业、金诚信、铜陵有色等 [4] 贵金属 - 周内金价延续上周趋势，维持高位运行，周五公布美国7月核心PCE同比增速略低于预期，但金价在数据公布后有所回落。短期来看，虽然目前市场已消化9月降息，但降息落地前后黄金仍有上行动力，后续重点关注9月初PMI及非农数据。中长期来看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战，货币属性驱动金价长期上移，建议关注赤峰黄金、山金国际等 [5] 锂 - 根据SMM和百川数据，本周五电碳均价7.46万元/吨，环比上涨0.04万元/吨。锂价处于偏低位置，部分锂盐厂持续减产，预计本周碳酸锂产量环比小幅下滑3.66%。需求端预计9月电池厂排产环比改善，但正极企业长协及客供基本满足原料需求，外采较少,预计短期内锂价将宽幅震荡。虽然中期锂价仍有压力，但考虑到板块估值偏低，左侧建议关注永兴材料、中矿资源等 [5]