报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 经历年初以来调整，传媒板块估值及基金持仓回到历史底部，中报披露结束解除前期悲观预期与市场压力，近期破圈事件催化使资金关注度重回传媒板块，本周涨幅位列申万一级行业Top1，反弹趋势有望持续[3][9] - 《黑神话：悟空》销量突破1600万份带火游戏设备热销，有望带动单机、主机游戏成新增长点，激励更多结合传统文化IP的高质量游戏、衍生文化产品出现；谷子文化及集换式卡牌规模高速增长，中国泛娱乐玩具行业市场规模预计持续快速增长[3][13] - 重点推荐三条投资主线，分别为游戏板块、传统文化、AI应用[3][14] 根据相关目录分别进行总结 行业一周表现回顾及动态跟踪 - 2024年8月26日至8月30日，申万传媒板块涨跌幅为4.41%，相较于沪深300跑赢4.58pct，相较于创业板指跑赢2.24pct；申万传媒二级行业中，涨幅靠前的三大板块为游戏、数字媒体、电视广播[3][7] 投资观点 传媒行业核心观点 - 指数点位及估值回到历史底部，截至2024年8月30日收盘价，申万传媒指数点位为481.2，PE - TTM为25.7，均处2013年以来历史底部区间[9] - 基金持仓回到底部区间，2024年Q2传媒板块（申万传媒成份股且剔除港股）占基金总持仓比重约为0.81%，较上个季度环比下降，仍处低配状态，持仓占比低于2018年以来中枢值，板块具备显著投资性价比[11] - 破圈事件催化持续，《黑神话：悟空》和谷子文化等元素带动传媒重拾资金关注度，叠加政策鼓励文化娱乐消费回暖以及AI应用时代到来，传媒反弹趋势有望持续[13][14] 传媒重要子板块及重点标的观点 - 游戏板块：8月国产版号数量创今年新高，共117款游戏过审；《黑神话：悟空》有望带动单机成游戏市场新增长点，带动游戏估值提升，受益“他经济”浪潮的游戏市场有望加速复苏；恺英网络、完美世界、三七互娱等公司部分游戏8月30日取得版号；推荐恺英网络、姚记科技、吉比特等，推荐布局电竞酒店的盛天网络，建议关注顺网科技[15][16] - 出版板块：传统文化IP开发具备强大潜力，推荐果麦文化等；教育出版是长期经营稳健的优质红利资产，推荐皖新传媒，建议关注山东出版、中南传媒、凤凰传媒等[16] - 影视及长视频板块：AI赋能提质增效，国产视频模型参与创作的AI短剧成果显现，未来有望赋能长视频和电影；电影市场有望回暖；长视频用户稳态下招商有望回暖，电视剧制作公司盈利有望持续改善，短剧兴起付费模式多元，变现逻辑已得到验证；上海电影将与恺英网络推出“黑猫警长”正版授权游戏；推荐上海电影、光线传媒、万达电影、芒果超媒、华策影视等，建议关注横店影视、博纳影业、百纳千成、捷成股份、华谊兄弟等[16][17][18] - 广告媒体：政策助力经济修复，广告行业持续回暖；分众传媒2024年上半年营业收入、归母净利润等同比增长，国际业务广告收入同比增速约为20%，与美团积极探索合作，有未来分红计划；推荐分众传媒、易点天下、浙文互联、蓝色光标等，建议关注宣亚国际[18] 传媒重要数据跟踪 游戏版号及游戏产品表现跟踪 - 2024年8月30日，8月份批次版号下发，共117款新游戏获得版号，其中移动游戏114款，客户端游戏13款，主机游戏2款[19] 骨朵综艺数据统计 - 截至8月30日，腾讯视频、芒果TV表现优秀，芒果TV有6部独播综艺进入TOP20，腾讯视频有7部独播综艺进入TOP20，爱奇艺有3部独播综艺进入TOP20，优酷视频有3部独播综艺进入TOP20[24] 骨朵剧集数据统计 - 截至8月30日，腾讯视频表现优秀，9部独播剧集进入TOP20，数量领先；爱奇艺4部独播剧集进入TOP20；优酷3部独播剧集进入TOP20，与咪咕播出的《边水往事》全网热度位列Top1[27] 传媒大事件 - 《黑神话：悟空》Steam全球销量超1600万份[29] - OpenAI正在开发“草莓”和“猎户座”两种模型，“草莓”用于解决复杂推理任务，“猎户座”是超越GPT - 4的继任模型，其预训练数据由“草莓”模型生成[30] - 夸克正式发布夸克PC端，AI搜索、AI创作功能全新上线[31] - 西湖心辰推出国内首个端到端语音大模型Lingo，预计9月5日正式发布并开放内测[31] - Kimi开放平台推出新模型API，官方预告Kimi API将推出联网搜索功能[31]