报告投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 公司核药业务保持相对稳定,2024H1实现收入4.99亿元,同比减少0.58%,毛利率提升1.99个百分点 [7] - 公司原料药业务2024H1实现收入6.57亿元,同比下降31.03%,毛利率提升1.23个百分点,主要产品肝素原料药实现收入4.83亿元,同比下降39.02% [7] - 公司作为核药领先企业,正电子类核药生产中心已投入运营7个,单光子药物为主的核药生产中心21个,还有8个核药生产中心正在建设中 [7] - 公司产品涵盖国内主流核医药品种,包括诊断类、治疗类多个产品,同时布局行业前沿品种,在研产品涵盖心肌缺血/梗死的诊断、肝功能检测诊断、肿瘤与神经退行性疾病的诊断与治疗产品 [7] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为33.76/36.28/38.69亿元,同比增速分别为3.08%/7.46%/6.63% [8] - 2024-2026年归母净利润预计分别为3.14/3.66/4.24亿元,同比增速分别为49.69%/16.65%/15.86% [8] - 2024-2026年EPS预计分别为0.38/0.44/0.51元/股,3年CAGR为26.39% [8] 风险提示 - 肝素业务下滑风险 [9] - 核药上市不及预期 [9] - 核药中心建设不及预期 [9]