报告公司投资评级 - 公司维持"增持"的投资评级 [1] 报告的核心观点 2024年上半年业绩情况 - 2024年上半年营业收入为18.06亿元,同比增长0.52% [1] - 2024年上半年归母净利润为1.46亿元,同比下降13.89% [1] - 2024年上半年扣非后净利润为1.32亿元,同比下降2.72% [1] - 2024年上半年基本每股收益为0.55元,去年同期为0.64元 [1] 毛利率和费用率情况 - 2024年上半年毛利率为41.87%,同比提高1.95个百分点 [2] - 2024年上半年期间费用率为32.63%,同比上升2.61个百分点 [2] - 销售费用率上升1.66个百分点 [2] - 管理费用率上升0.45个百分点 [2] - 研发费用率上升0.23个百分点 [2] - 财务费用率上升0.26个百分点 [2] - 2024年上半年净利率为8.09%,同比下降1.35个百分点 [2] 战略和运营情况 - 公司持续深化"好被芯 选水星"品牌战略,强化被芯品类核心优势,打造细分市场 [2] - 公司坚持"大单品战略",在产品结构上不断升级,推出新品以满足消费需求 [2] - 公司通过跨界合作、加大宣传力度等方式提升品牌影响力 [5] - 公司线上销售高增长,积极布局抖音等社交电商新渠道 [5] 财务数据总结 营收和利润情况 - 预测2024-2026年营业收入分别为43.67亿元、47.91亿元、52.40亿元,同比增长3.7%、9.7%、9.4% [1] - 预测2024-2026年归母净利润分别为3.76亿元、4.28亿元、4.76亿元,同比变动-0.8%、13.8%、11.3% [1] - 预测2024-2026年EPS分别为1.43元、1.63元、1.81元 [1] 盈利能力指标 - 预测2024-2026年毛利率分别为41.1%、41.7%、41.7% [6] - 预测2024-2026年净利率分别为8.6%、8.9%、9.1% [6] - 预测2024-2026年ROE分别为12.2%、13.1%、13.5% [6] - 预测2024-2026年ROIC分别为11.2%、12.0%、12.6% [6] 估值指标 - 预测2024-2026年P/E分别为7.8倍、6.9倍、6.2倍 [1] - 预测2024-2026年P/B分别为1.0倍、0.9倍、0.8倍 [1] - 预测2024-2026年EV/EBITDA分别为2.9倍、2.5倍、1.9倍 [6]