投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 2024年上半年，公司实现收入15.76亿，同比增长37.27%；归母净利润1.79亿，同比增长99.31%；毛利率52.33%，同比增长0.82个百分点[1] - 二季度收入8.47亿，环比增长16.23%，同比增长33.42%；归母净利润1.24亿，环比增长128.50%，同比增长109.10%；毛利率52.19%，环比大致持平，同比增长1.61个百分点[1] - 公司信号链收入5.38亿，同比增长22.66%；电源管理收入10.38亿，同比增长46.30%[1] - 公司存货水平逐渐回到健康状态，库存周转天数220.45天，环比下降25.05天，经营活动净现金流3.15亿[1] - 德州仪器下调资本开支指引，缓解市场对竞争格局恶化的担忧[1] - 公司拥有32大类5200余款可供销售产品，上半年累计获得授权专利301件，新品推出加速[1] 财务数据与预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.15亿、7.77亿、10.95亿，对应EPS分别为0.88元、1.65元、2.32元[2] - 2024-2026年营业收入预计分别为32.15亿、40.48亿、51.46亿，同比增长22.9%、25.9%、27.1%[3] - 2024-2026年毛利率预计分别为50.0%、53.0%、53.6%[3] - 2024-2026年ROE预计分别为9.4%、14.9%、17.4%[3] - 2024-2026年每股收益预计分别为0.88元、1.65元、2.32元[3] 资产负债表与现金流 - 2024-2026年流动资产预计分别为35.74亿、43.99亿、56.32亿[4] - 2024-2026年经营活动现金流预计分别为6.82亿、12.67亿、16.95亿[4] - 2024-2026年净利润预计分别为4.11亿、7.69亿、10.84亿[4] 行业与公司竞争力 - 公司产品竞争力提升，毛利率维持在50%以上，得益于高端产品增加和新产品推广[1] - 德州仪器下调资本开支指引，缓解市场对竞争格局恶化的担忧[1] - 公司新品推出加速，拓展市场份额，加强自身竞争优势[1]