报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周（8.19 - 8.23）中信银行指数整体下跌5.86%，跑输沪深300指数5.69个百分点 [1][5] - 2024H1上市银行营收和归母净利润分别同比 - 2.0%、 + 0.4%，受规模增速下行，息差降幅收窄、投资收益高增以及信用成本下行影响 [1][5] - 银行板块近期震荡，资金面和风格再度平衡，低估值 + 高股息性价比优势提升，中期业绩稳定增长为估值修复提供支撑 [2][7] - 个股关注业绩稳定增长 + 股息率较高和绩优城农商行叠加转债催化两条主线 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 1、投资要点 - 规模扩张增速放缓，2024H1上市银行总资产同比 + 7.2%、贷款同比 + 9.0%，存款同比 + 4.5%，国有大行和城农商行贷款增速较快，股份行相对乏力，对公贷款贡献超9成，零售增速维持低位 [2][5] - 息差降幅收窄，部分银行受益于存款成本下降息差环比回升，2024H1上市银行整体净息差较去年全年 - 13bp，2024年上半年银行业息差环比一季度末企稳持平 [1][5] - 资产质量稳定，2024H1上市银行不良率环比持平于1.25%，拨备覆盖率环比基本持平于244%，企业贷款不良率下行，房地产业不良新生成放缓，零售贷款不良有阶段性上行压力但影响可控 [1][6] - 中期分红方案逐步落地，国有五大行分红比例均在30% + ，邮储银行拟实施中期分红派息，中信银行、沪农商行中期分红比例提升 [2][6] - 投资建议关注业绩稳定增长 + 股息率较高的农业银行、招商银行等，以及绩优城农商行叠加转债催化的杭州银行、成都银行等 [2][7] 2、行业及公司动态 2.1、行业动态 - 财政部表示地方政府债务风险整体缓解，隐性债务规模逐步下降，目前总体可控 [8] - 央行召开座谈会，今年三次实施货币政策调整，下一阶段将坚持支持性货币政策立场，加大对实体经济支持力度，研究储备增量政策举措 [9] - 央行等八部门印发指导意见，推动长江经济带绿色低碳高质量发展，提出16项重点任务和三项保障措施 [10] - 央行开始对金融机构持有债券资产风险敞口进行压力测试，防范利率风险 [11] - 国家金融监管总局拟扩大不良贷款转让试点，提升资产处置效率 [12] 2.2、公司动态 - 多家银行发布2024年半年报，如张家港行上半年营收25.61亿元，净利润9.46亿元；渝农商行经营收入146.73亿元，净利润73.58亿元等，各银行在营收、利润、资产质量等方面表现不同 [13][14] 3、近期市场回顾 - A股银行本周多数下跌，中信银行指数下跌5.86%，跑输沪深300指数，不同银行涨跌幅和估值情况各异 [15] - H股银行表现不一，部分银行有涨幅，部分银行下跌 [16] 4、资金价格回顾 - 公开市场操作方面，不同日期逆回购投放、MLF投放、总投放、到期及净投放情况不同 [20] - 涉及美元兑人民币汇率、Shibor利率、银行间同业拆借利率、国债到期收益率、企业债（AAA）到期收益率、城投债利差、地方政府债（AAA）利差等资金价格相关图表 [20][22][25] 5、理财产品跟踪 - 截至2024年8月25日，银行理财市场存续规模为29.43万亿元，较上月末上升0.23万亿元，较年初增加3.64万亿元 [26] - 截至2024年7月末，银行理财产品单位净值破净数量1,659只，占比2.70%，累计净值破净数量1,311只，占比2.37%，破净数量占比较前一个月下降 [31] 6、同业存单市场回顾 - 全市场同业存单不同期限发行利率在不同时间有所变化 [34] - 近四周同业存单发行规模和发行期限结构有相应数据展示 [36] - 同业存单持有人结构包括商业银行及政策行、广义基金、非银机构及其他等，不同时间占比不同 [38]