报告行业投资评级 - 行业评级为增持（上调） [1] 报告的核心观点 - 2024年9月空冰洗排产总量同比增长4.5%，空调出口、冰箱内销、洗衣机内销排产上调，空调内销、冰箱出口、洗衣机出口排产有不同情况变化 [1] - 多地推出以旧换新细则，激发消费者购买潜力，有望繁荣家电市场 [1] - 国内家电内需有望渐进式回暖，海外市场链条保持相对繁荣，建议关注美的集团、格力电器、海信家电等上市公司 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2024年9月空冰洗排产总量2662万台，同比增长4.5%，其中空调排产1054.2万台，同比增长8.8%；冰箱排产802万台，同比增长2.2%；洗衣机排产806万台，同比增长1.5% [1] - 2024年9 - 11月家用空调内销排产分别同比 -14.4%、 -7.1%、 +2.4%，出口排产分别同比 +31.8%、 +33.6%、 +22.0% [1] - 9月冰箱内销排产402万台，同比增长3.4%，出口排产400万台，同比增长2.3%；洗衣机内销排产432万台，同比增长4.8%，出口排产374万台，同比下降2.2% [1] - 2024年8月7日湖北省推出《湖北省家电以旧换新工作补充细则》，此后多地相继发布以旧换新细则 [1] 投资要点 - 空调内销排产9月增长疲软，受天气和前期高基数影响；出口排产保持高增速，中国空调全球核心竞争力加强 [1] - 冰箱内销排产9月上调，头部和大中型企业因以旧换新政策利好上调计划；出口排产增幅收窄，因欧洲补库需求接近尾声，非洲和大洋洲地区进入下行通道 [1] - 洗衣机内销排产9月上调，出口排产自三季度开始增速收窄，预计下半年出口量将逐步走弱 [1] - 多地推出政策细则后，家用电器线下销售近一周回升，家电消费对拉动内需和经济回暖有重要作用，补贴政策将促进老旧家电更新换代消费 [1] - 国内家电内需有望渐进式回暖，9月内销排产空调下调、冰箱和洗衣机上调，海外市场相对繁荣，建议关注美的集团、格力电器、海信家电等上市公司 [1]