报告行业投资评级 - 行业评级为"增持"(维持) [1] 报告的核心观点 电动两轮车行业政策利好 - 商务部等 5 部门联合出台《推动电动自行车以旧换新实施方案》,推动开展电动自行车以旧换新工作 [1] - 该方案要求各地要统筹用好加力支持消费品以旧换新相关资金,结合实际制定电动自行车以旧换新实施细则,明确补贴标准和方式 [1] - 对交回个人名下老旧电动自行车并换购电动自行车新车的消费者予以补贴,鼓励购买符合行业规范的电动自行车 [1] - 支持电动自行车销售企业与生产企业、回收企业联合开展以旧换新,对消费者给予叠加优惠 [1] 电动两轮车行业发展前景良好 - 电动两轮车具备出行性价比优势,国内竞争格局持续优化 [1] - 2023年全国电动轻型车产品销量约5000万辆,社会保有量已达3.7亿辆 [1] - 工信部将分期分批发布电动自行车企业"白名单",引导资源向优质企业集中,引领和促进产业结构优化升级 [1] 行业细分领域分析 电动两轮车动力电池 - 铅蓄电池补贴力度加大,传统两轮车电池龙头如天能股份等将受益 [1] - 铅蓄电池在电动自行车用电池中占比接近80%,且安全性较好、价格便宜,深受消费者青睐 [1] - 铅蓄电池龙头企业市场占有率较高,如天能股份市场占有率超过45% [1] 电动两轮车整车企业 - 国内电动两轮车整车企业如九号公司-WD、雅迪控股、爱玛科技、新日股份、绿源集团控股等将受益 [1]