报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入(维持)"[5] 报告的核心观点 收入规模快速增长,盈利能力略有下滑 - 受益于国内半导体市场需求强势增长,以及国外半导体市场的复苏,公司提前储备产能等资源,满足客户需求,收入规模持续增长[8] - 2024H1公司毛利率、净利率分别为26.29%、6.92%,同比分别-1.26pct、-4.81pct,净利率下滑主要系非经常损益下降所致[8] 国内市场增速明显,国外市场恢复增长 - 受益于行业增长以及公司产能陆续释放,上半年公司各产品类别收入均呈现不同程度的增长[9] - 分地区看,国内市场增长明显,上半年大陆地区/非大陆地区营业收入分别为10.86/3.61亿元,同比分别增长106.57%/24.26%[9] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为32.65/43.33/55.26亿元,同比分别增长58.07%/32.70%/27.52%[10] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.93/4.66/6.22亿元,同比增速分别为73.47%/59.16%/33.53%,3年CAGR为54.48%[10] - 对应PE分别为36x/22x/17x[10] 风险提示 - 未提及[11][12]