报告行业投资评级 报告给予行业"看好"的投资评级。[4] 报告的核心观点 1. 全球锑资源稀缺,储量和产量高度集中于中国、俄罗斯和玻利维亚等少数国家。[10][12][14] 2. 中国是全球最大的锑生产国,但近年来产量大幅下降,资源储备也在逐步耗竭。[15][16][18] 3. 未来锑供给难言乐观,新增产能有限,短期受极地黄金配额影响,中长期新项目投产缓慢。[23][24][26][27] 行业投资机会和风险 1. 行业整体供给偏紧,价格有望维持高位。[1][2][3] 2. 下游需求稳定,特别是光伏行业对锑的需求持续增长。[6] 3. 宏观经济波动、供给大幅增加和产品价格波动是行业面临的主要风险。[32]