报告公司投资评级 公司维持"增持"的投资评级。[5] 报告的核心观点 1) 公司上半年收入和利润均大幅增长,国货龙头地位不断巩固 [1] 2) 护肤、彩妆、洗护类产品均增长迅速,线上渠道营收支撑高速增长 [2] 3) 公司的大单品策略稳健推进,优质产品力逐渐占领消费者心智 [5] 4) 预计公司2024-2026年EPS分别为3.85元、4.81元、5.85元,对应PE分别为24.0X、19.2X、15.8X [5] 财务数据总结 1) 2024H1营收同比+37.90%,归母净利润同比+40.48% [1] 2) 2024H1毛利率为69.82%,同比-0.69pct;费用率为51.72%,同比+1.17pct [2] 3) 2024H1线上/线下分别实现营收46.80亿元/3.14亿元,同比+40.52%/+8.85% [2] 4) 预测公司2024-2026年营收分别为112.49亿元、139.04亿元、170.15亿元,归母净利润分别为15.27亿元、19.10亿元、23.20亿元 [1][6] 行业地位总结 1) 公司致力于打造国货化妆品产业平台,线上渠道持续高增长 [5] 2) 公司的大单品策略和多品牌矩阵有助于巩固国货美妆龙头地位 [4]