报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 市场复苏助力24H1营收增长，多因素持续影响公司盈利表现 - 24H1半导体行业处于上游库存逐步消化及下游需求逐步回暖的阶段，受益于市场复苏对测试需求增加和部分新客户进入量产，公司营收实现稳健增长 [3] - 24H1公司毛利率为28.56%，同比-9.27pcts；净利率为2.35%，同比-20.16pcts。盈利能力下降主因系股份支付费用和研发费用增加，新建产能的产能利用率处于爬坡期导致各类固定成本上升 [3] 拟发行可转债募集资金，加速高端测试产能建设 - 公司发布了向不特定对象发行可转换公司债券的预案，拟募集资金总额不超过117,500万元，用于"伟测半导体无锡集成电路测试基地项目"及"伟测集成电路芯片晶圆级及成品测试基地项目" [3] - 上述两个募投项目将加码"高端芯片测试"和"高可靠性芯片测试"的产能建设，为我国集成电路测试的自主可控提供有力保障，助力我国战略新兴行业的发展 [3] - 上述两个募投项目的实施将为公司业绩的持续增长提供产能保障，进一步巩固公司的行业地位，强化"高端芯片测试"和"高可靠性芯片测试"领域的差异化竞争优势 [3] 财务数据总结 营收情况 - 24H1公司营收4.29亿元，同比+37.85% [2] - 预计公司2024-2026年营收分别为10.70亿元、13.00亿元、15.90亿元，增长率分别为45.3%、21.5%、22.3% [2] 盈利情况 - 24H1公司归母净利润0.11亿元，同比-84.66% [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.45亿元、2.35亿元、2.95亿元，增长率分别为23.0%、61.7%、25.9% [5] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.28元、2.06元、2.60元 [5] 估值情况 - 预计公司2024-2026年PE分别为32X、20X、16X [5]