报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩季度环比改善，创新项目保持较高增长 - 2024H1公司实现营收38.81亿元，其中Q2营收为20.40亿元，环比增长10.77% [6] - 高端检测持续得到快速发展，高端技术平台业务占比达54.00%，同比提升1.02个百分点 [6] - 感染tNGS系列收入增速达125%，呼吸道多种病原体核酸组合业务收入增速达182% [6] - 创新项目助力公司开拓三级医院客户，三级医院营收占比达45.75%，同比提升5.81个百分点 [6] 信用减值影响业绩，盈利能力持续改善 - 2024H1公司整体毛利率为34.76%，净利率为2.15%，利润率较低主要由于信用减值损失2.96亿元 [6] - 2024Q2公司毛利率为37.17%，环比提升5.08个百分点；净利率为5.38%，环比提升6.81个百分点 [6] - 2024Q2经营性现金流为1.73亿元，环比改善显著 [6] 数智化成果持续落地，推动行业转型升级 - 公司加快数字化转型步伐，积极构建医检人工智能生态 [6] - 在数据应用方面，已完成广州数据交易所会员登记并提交2个数据产品登记挂牌申请 [6] - 通过宫颈癌大数据发布、病原学数据监测等方式持续为社会提供广泛、专业、精准的医检数据服务 [6] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为87.52/99.66/113.95亿元，同比增长2.49%/13.86%/14.35% [6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.91/9.34/12.16亿元，同比增长-23.67%/90.11%/30.24% [6] - 预计2024-2026年EPS分别为1.05/1.99/2.59元 [6] - 维持"买入"评级 [4]