量化模型与构建方式 1. 模型名称：PEM-VC行业轮动复合模型 - 模型构建思路：综合运用“总量”与“边际”思维，优选行业景气度、超预期与动量边际改善的行业，同时利用估值趋势和拥挤度规避指数下行风险[17] - 模型具体构建过程： 1. 行业景气度模型：通过对行业的景气度进行排名，选择排名靠前的行业 2. 业绩超预期模型：根据行业的业绩表现是否超出市场预期进行排名 3. 行业动量模型：基于行业的动量变化趋势进行排名 4. PEM-VC风险规避模型：通过估值趋势和市场拥挤度分析，规避潜在的指数下行风险 5. 综合上述模型的结果，构建多头组合[17][19] - 模型评价：该模型通过多维度的行业分析，能够有效捕捉行业轮动机会，同时规避市场下行风险[17] 2. 模型名称：国君量化资产配置模型 - 模型构建思路：基于Black-Litterman、风险平价和宏观因子三种基础资产配置模型，结合国内股票、债券、商品、黄金四大类资产，开发大类资产配置策略[21] - 模型具体构建过程： 1. Black-Litterman模型：结合市场均衡收益和投资者主观观点，优化资产配置权重 2. 风险平价模型：通过平衡各资产类别的风险贡献，构建资产组合 3. 宏观因子模型：根据宏观经济变量（如增长、通胀、利率等）对资产类别进行打分，优化配置权重 4. 对上述模型进行样本外跟踪，验证其在不同市场环境下的表现[21][22] - 模型评价：模型能够结合多种资产配置方法，适应不同市场环境，具有较强的灵活性和稳定性[21] --- 模型的回测效果 PEM-VC行业轮动复合模型 - 历史绩效：2011年1月至2024年4月，组合年化收益为30.72%，超额年化收益为26.64%[17] - 2024年8月收益： - 行业景气度模型多头组合超额收益率为0.56% - 业绩超预期模型多头组合超额收益率为0.98% - 行业动量模型多头组合超额收益率为1.14% - PEM-VC风险规避模型多头组合超额收益率为1.49% - 2024年以来，行业优选多头组合超额收益为5.75%，PEM-VC风险规避多头组合超额收益为14.80%[17][18] 国君量化资产配置模型 - 国内资产配置策略： - BL策略1：2024年以来收益为5.32%，8月收益为0.21%，最大回撤为0.78%，年化波动为1.41% - BL策略2：2024年以来收益为4.87%，8月收益为0.14%，最大回撤为0.65%，年化波动为1.23% - 风险平价策略：2024年以来收益为4.39%，8月收益为-0.16%，最大回撤为0.37%，年化波动为0.96% - 宏观因子策略：2024年以来收益为3.55%，8月收益为-0.2%，最大回撤为0.47%，年化波动为1.01%[22] - 全球资产配置策略： - BL策略1：2024年以来收益为5.82%，8月收益为0.14%，最大回撤为0.95%，年化波动为1.6% - BL策略2：2024年以来收益为4.94%，8月收益为0.1%，最大回撤为0.64%，年化波动为1.21% - 风险平价策略：2024年以来收益为4.97%，8月收益为-0.09%，最大回撤为0.25%，年化波动为0.85%[22]