报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 公司2024年半年报显示收入增长但净利润下降，产品价格下跌和费用增加影响利润，不过Q2部分产品价格回落放缓且收入环比显著增长，公司持续推进新品种建设，有望提升综合竞争力，预计24 - 26年归属净利润为3.9、5.6、6.9亿元 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司2024年半年报实现收入10.2亿元（同比+19.6%），归属净利润1.5亿元（同比 - 21.7%），归属扣非净利润1.5亿元（同比 - 22.1%）；Q2单季度收入5.2亿元（同比+14.6%，环比+2.9%），归属净利润6313万元（同比 - 42.6%，环比 - 27.1%），归属扣非净利润6159万元（同比 - 44.6%，环比 - 28.3%） [5] 事件评论 - 2024H1产品放量但部分产品价格下跌影响利润，氨基酸系列和新产品销售规模提升，缬氨酸需求增长但价格同比降41.5%，肌醇均价同比降62.0%，巴彦淖尔华恒净利润同比降41.9%，秦皇岛华恒净利润同比增17.4%，赤峰华恒净利润 - 150万元，2024H1三项费用率合计16.7%，较去年同期增长1.4pct [5] - 2024Q2部分产品价格回落速度放缓，单季度收入环比增长显著，缬氨酸均价环比降4.1%，肌醇均价环比降2.8%，销售毛利率和净利率同比、环比均下降 [6] - 公司持续推进新品种建设，2024H1在建工程17.8亿元，在建项目众多，新产品陆续投入生产，产品矩阵丰富，客户资源优质，客户结构和综合竞争力有望提升 [7] 财务报表及预测指标 - 利润表预测2023 - 2026年营业总收入分别为19.38亿、27.48亿、37.1亿、41.71亿元等多项指标数据 [13] - 资产负债表预测2023 - 2026年货币资金等多项指标数据 [13] - 现金流量表预测2023 - 2026年经营活动现金流净额等多项指标数据 [13] - 基本指标预测2023 - 2026年每股收益等多项指标数据 [13]