投资评级 - 报告对火星人（300894.SZ）的投资评级为"买入"，并维持该评级 [4] 核心观点 - 火星人2024年上半年营业收入为6.97亿元，同比下滑31.9%，归母净利润为0.41亿元，同比下滑69.82%，扣非归母净利润为0.36亿元，同比下滑71.34% [1][4] - 2024年第二季度营业收入为3.49亿元，同比下滑42.97%，归母净利润为0.04亿元，同比下滑95.23%，扣非归母净利润为0.02亿元，同比下滑97.52% [1][4] - 行业需求低迷，集成灶行业线下/线上/全渠道零售额分别累计同比下滑1.9%/44.3%/41.1%，销售量分别累计同比下滑3.4%/37.8%/35.7% [4] - 火星人集成灶全渠道销售量份额为16.67%，同比下降1.82pct，全渠道销售额份额为23.63%，同比下降1.09pct [4] - 公司线上零售额为2.91亿元，市占率为24.2%，线上零售量为2.77万台，市占率为16.5%，线上零售额和零售量连续多年保持行业第一 [4] - 公司线下专卖店数量已超过2100家，并下沉渠道至京东小店、天猫优品、苏宁零售云等 [4] - 2024年上半年毛利率为46.31%，同比下降0.94pct，集成灶毛利率为47.91%，同比增长0.41pct [5] - 2024年上半年销售、管理、研发费用率分别同比增加4.48pct、2.72pct、1.76pct，财务费用率同比优化0.72pct [5] - 2024年上半年经营利润为0.19亿元，同比下滑84.54%，归母净利润率同比下滑7.40pct至5.89% [5] - 经营活动产生的现金流净额为-0.6亿元，同比大幅下滑123.5% [5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.33亿元、1.51亿元和1.68亿元 [5] 财务数据 - 2023年营业总收入为21.39亿元，2024E为17.41亿元，2025E为17.52亿元，2026E为17.65亿元 [9] - 2023年营业成本为11.20亿元，2024E为9.31亿元，2025E为9.36亿元，2026E为9.42亿元 [9] - 2023年毛利为10.19亿元，2024E为8.10亿元，2025E为8.16亿元，2026E为8.23亿元 [9] - 2023年归属于母公司所有者的净利润为2.47亿元，2024E为1.33亿元，2025E为1.51亿元，2026E为1.68亿元 [9] - 2023年每股收益为0.60元，2024E为0.32元，2025E为0.37元，2026E为0.41元 [9] - 2023年经营活动现金流净额为4.45亿元，2024E为2.04亿元，2025E为2.59亿元，2026E为2.77亿元 [9] 市场表现 - 当前股价为11.20元，总股本为40924万股，流通A股为29407万股，每股净资产为3.29元 [7] - 近12月最高价为21.45元，最低价为10.33元 [7] - 近12个月市场表现对比图中，火星人股价表现显著低于沪深300指数 [8]