报告行业投资评级 报告给予有色金属行业"看好"的投资评级。[3] 报告的核心观点 钢招维持高景气,单月招标量创年内新高 - 2024年8月国内下游钢厂钼铁招标量达14600吨,创年内新高,2024年1-8月钢招总量为9.8万吨,同比增长19%,显示钼下游需求旺盛。[1][2] 制造业持续转型升级,造船、化工等领域需求良好 - 钼主要用于合金钢、不锈钢、工具钢和铸铁,是制造业升级重要添加剂,终端需求主要在造船、油气、汽车、石化、风电等领域。今年上半年国内造船完工量同比增长18.4%,1-7月化工行业固定投资同比增长9.9%,终端需求保持高景气。[9][10][11] 钼精矿价格维持高位,仍有较大弹性 - 8月30日40%-45%品位钼精矿价格为3680元/吨度,仅为2023年高点5600元/吨度的66%,钼在下游成本占比较低,价格弹性较大,短期有望持续上涨。[12] 风险提示 报告未提及风险提示。