报告投资评级 - 公用事业/电力买入（维持）[4] 报告核心观点 - 煤价下行促利润提升，电力资产不断成长[1][4] 报告各部分总结 财务数据 - 2024H1公司实现营收401.65亿元，同比-3.75%，实现归母净利润39.27亿元，同比+41.33%，2024Q2公司实现营收201.41亿元，同比-16.36%，实现归母净利润21.12亿元，同比+19.44%[2][5] - 2024H1公司完成发电量754.7亿kWh，同比+0.77%，完成上网电量714.3亿kWh，同比+0.70%，火电方面，2024H1火电发电量/上网电量同比分别增长0.74%/0.67%，2024Q1/2024Q2发电量同比增速分别为+17.77%/-12.37%[5] - 公司营业成本同比-8.48%，2024H1公司毛利率/净利率分别为11.03%/11.06%，同比分别提升4.61/3.70pct，公司2024H1整体标煤单价同比下降14%[5] - 2024H1公司资产减值同比-3.38亿元，主要系中来股份和浙江爱康光电科技公司相关减值影响，2024H1公司投资净收益26.12亿元，同比+0.92亿元[5] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为972.07/1010.08/1037.43亿元，同比分别+1.28%/+3.91%/+2.71%；归母净利润分别为80.88/84.90/91.21亿元，同比增速分别为+24.06%/+4.97%/+7.43%，3年CAGR分别为11.8%，EPS分别为0.60/0.63/0.68元/股，PE分别为10.3/9.8/9.2倍[5][6]