量化因子与构建方式 1. 因子名称：TPS因子（Turn20 conformed by PLUS） - 因子的构建思路：从考察日频换手率稳定性的角度，结合成交价改进的方式，构造了TPS因子[4][13] - 因子具体构建过程： 1. 以传统换手率因子Turn20为基础，Turn20因子的计算方式为过去20个交易日的换手率取平均值，并进行横截面市值中性化[9] 2. 在Turn20因子的基础上，结合影线差作为价格因子，利用日频数据和双分组打分的结果，改进换手率因子，最终构造出TPS因子[13] - 因子评价：TPS因子计算过程简单，效果优秀，表现大幅优于传统换手率和换手率变化率因子，且在剔除市场常用风格和行业干扰后，仍具备较强的选股能力[4][13] 2. 因子名称：SPS因子（STR conformed by PLUS） - 因子的构建思路：从考察日频换手率稳定性的角度，结合成交价改进的方式，构造了SPS因子[4][13] - 因子具体构建过程： 1. 以量稳换手率因子STR为基础，STR因子旨在解决传统换手率因子组内收益标准差单调性的问题[10] 2. 在STR因子的基础上，结合影线差作为价格因子，利用日频数据和双分组打分的结果，改进换手率因子，最终构造出SPS因子[13] - 因子评价：SPS因子计算过程简单，效果优秀，表现大幅优于传统换手率和换手率变化率因子，且在剔除市场常用风格和行业干扰后，仍具备较强的选股能力[4][13] --- 因子的回测效果 1. TPS因子 - 年化收益率：39.52%[4][14] - 年化波动率：15.70%[4][14] - 信息比率（IR）：2.52[4][14] - 月度胜率：77.93%[4][14] - 最大回撤率：18.03%[4][14] 2. SPS因子 - 年化收益率：43.43%[4][16] - 年化波动率：12.70%[4][16] - 信息比率（IR）：3.42[4][16] - 月度胜率：83.78%[4][16] - 最大回撤率：11.60%[4][16] 3. 8月份因子表现 - TPS因子： - 多头组合收益率：-1.99%[4][16] - 空头组合收益率：-7.73%[4][16] - 多空对冲收益率：5.74%[4][16] - SPS因子： - 多头组合收益率：-1.76%[4][19] - 空头组合收益率：-6.66%[4][19] - 多空对冲收益率：4.90%[4][19]