报告公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 24H1 公司加大市场推广和研发投入,收入基本持平,扣非后归母净利润同比降18.65% [4] - 24Q2单季度盈利能力环比提升明显,收入同比增33.52%,扣非后归母净利润同比增11.88% [5] - 大规模SoC测试系统已处于客户验证阶段,有望在2025年开始获取订单 [5] - 公司持续加大海外销售网络的建设,包括日本、马来西亚、美国等地的销售和服务网点 [5] - 预计公司2024E-2026E营收和净利润将保持20%左右的增长 [5][9] 分业务预测 - 测试系统业务:2024E-2026E收入分别为7.81亿元、9.69亿元和11.86亿元,同比增速分别为28.93%、24.05%和22.41% [7][8] - 测试系统配件业务:2024E收入下滑7.74%,2025E-2026E收入增速分别为10.00%和8.00% [7][8] 估值建议 - 结合可比公司估值,给予公司PE(2024E)35x-40x估值,对应合理价值区间89.43元/股-102.20元/股 [9]