科创半导体ETF鹏华紧密跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，上证科创板半导体材料设备主题指 数选取科创板内业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板 半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。 截至2025年10月24日 13:27，上证科创板半导体材料设备主题指数(950125)强势上涨4.57%，成分股神工 股份(688233)上涨13.82%，中巨芯(688549)上涨12.96%，拓荆科技(688072)上涨10.71%，华海诚科 (688535)，京仪装备(688652)等个股跟涨。科创半导体ETF鹏华(589020)上涨4.19%，最新价报1.17元。 数据显示，截至2025年9月30日，上证科创板半导体材料设备主题指数(950125)前十大权重股分别为中 微公司(688012)、华海清科(688120)、拓荆科技(688072)、沪硅产业(688126)、安集科技(688019)、中科 飞测(688361)、芯源微(688037)、盛美上海(688082)、华峰测控(688200)、天岳先进(688234)，前十大权 重股合计占比74.36%。 半导体板块盘中走 ...

核心观点 报告聚焦于通过机构调研、重要股东增持和公司回购这三类行为来挖掘A股市场的潜在投资机会，并基于2025年10月13日至17日当周及2025年年初至10月17日的统计数据，筛选出在上述方面表现活跃且得到较多评级机构关注的公司作为关注方向 [2][3][4][5][6][31] 机构调研热门公司梳理 - 近30天（2025/09/17-2025/10/17）机构调研家数前二十的热门公司包括容百科技（162家）、精智达（138家）、首创环保（119家）、沃尔德（113家）和九丰能源（110家）等 [12] - 近5天（2025/10/13-2025/10/17）机构调研家数前二十的热门公司包括帝科股份（107家）、九洲药业（99家）、爱朋医疗（93家）、聚灿光电（75家）和柳工（61家）等 [13] - 近30天机构调研家数前二十的公司中，有11家公司的评级机构家数大于或等于10家 [12] - 华峰测控和汇川技术在近30天调研热门公司中，其2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长 [12] - 近30天机构调研次数前二十的热门公司包括欧科亿（11次）、大族激光（10次）、威力传动（8次）、科博达（7次）和冰轮环境（7次）等 [14][16] - 近5天机构调研次数前二十的热门公司包括欧科亿（4次）、威胜信息（3次）、博实结（3次）、西子洁能（3次）和骄成超声（2次）等 [14][15] - 近30天机构调研次数前二十的公司中，有7家公司的评级机构家数大于或等于10家，其中骄成超声、沪电股份和汇川技术的2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长 [14] 本周A股上市公司重要股东增持情况 - 2025年10月13日至10月17日当周，共有6家上市公司发布重要股东增持进展情况公告 [3][17] - 其中，鲁银投资和北辰实业的拟增持金额上下限均值占其最新公告日市值的比例超过1%，分别为1.38%（拟增持0.60亿元，市值43.58亿元）和1.02%（拟增持0.68亿元，市值65.99亿元） [3][18] 本周A股上市公司回购情况 - 2025年10月13日至10月17日当周，共计72家公司发布回购进展情况公告 [4][24] - 其中，评级机构家数大于等于10家的公司有12家 [4][24] - 在这12家公司中，预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有4家，按该比例由高到低排序分别为：健盛集团（6.36%）、天合光能（3.75%）、千味央厨（1.90%）和神州数码（1.06%） [4][24][25][30] 2025/01/01-2025/10/17部分上市公司增持情况 - 2025年1月1日至10月17日期间，发布重要股东增持进展情况公告的公司共计285家 [5][19] - 其中，评级机构家数大于等于10家的有81家 [5][19] - 在这81家公司中，拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例大于1%的公司有20家 [5][19] - 按拟增持金额占比由高至低排序，建议关注仙鹤股份（占比达2.87%、2.79%、2.46%）、新集能源（占比2.22%、2.17%、2.10%、2.09%）、中炬高新（占比2.06%、2.01%）和隧道股份（占比1.99%、1.97%、1.85%）等 [5][19][20][22] 2025/01/01-2025/10/17部分上市公司回购情况 - 2025年1月1日至10月17日期间，共计1,768家公司发布回购进展情况公告 [6][27] - 其中，评级机构家数大于等于10家的有383家公司 [6][27] - 在这383家公司中，预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有89家 [6][27] - 目前处于董事会预案阶段且回购比例较大的公司包括承德露露（预计回购3.44亿元，占比3.76%）、柳工（预计回购4.50亿元，占比2.31%）、华明装备（预计回购2.00亿元，占比1.21%）和中国巨石（预计回购7.70亿元，占比1.13%） [6][30] 投资建议 - **机构调研**：建议关注近30天调研热度高、评级机构家数大于等于10家且2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长的华峰测控和汇川技术 [31] - **重要股东增持**：建议关注评级机构家数大于等于10家且拟增持金额占比大于1%的仙鹤股份、新集能源、中炬高新和隧道股份等 [31] - **公司回购**：建议关注评级机构家数大于等于10家且回购比例（已回购或预计回购金额占比）大于1%的上市公司，特别是处于董事会预案阶段的承德露露、柳工、华明装备和中国巨石 [31]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入5.34亿元，同比增长40.99% [4] - 2025年上半年实现归母净利润1.96亿元，同比增长74.04% [4] - 2025年上半年实现扣非归母净利润1.75亿元，同比增长37.66% [4] 行业发展背景 - 2025年上半年全球半导体行业延续企稳回升态势 [5] - 国家深化产业链自主可控战略布局为国内测试设备企业带来发展机遇 [5] 公司业务驱动因素 - 凭借在模拟及混合信号测试领域长期积累的技术优势 [5] - 持续深化与行业优质客户的合作，产品保持良好更新和迭代 [5] - 在多重利好因素驱动下，公司经营业绩实现稳健增长 [5] 海外市场拓展 - 坚持国内市场与国际市场双轮驱动的战略方针 [6] - 深化与欧洲、日本、韩国和东南亚等传统海外市场客户合作 [6] - 积极开拓越南、印度等新兴市场并取得初步成效 [6] - 2025年上半年实现海外收入0.58亿元，同比增长141.71% [6]

银行行业金融数据（2025年9月） - 9月新增社会融资规模为3.53万亿元，社融增速较8月下行0.1个百分点至8.7% [4] - 贷款投放强度季节性回升，但增量延续第三季度同比少增态势，有效需求不足导致银行信贷投放“量、价、险”难以平衡 [4] - M1延续反弹上行，M2因高基数有所回落，M2-M1剪刀差收窄，表明货币活化程度提升 [4] 蜜雪集团 (2097 HK) - 截至2024年9月30日，公司是中国及全球门店数量最多的现制饮品企业，拥有中国内地门店40510家及中国内地以外门店4792家 [4] - 公司核心商业模式为加盟制，超过98%的收入来源于向加盟商销售原材料和设备 [4] - 产品策略定位高质低价，以低价为竞争壁垒，以供应链为核心优势 [4] 盛美上海 (688082 SH) - 截至2025年9月29日，公司在手订单达90.72亿元，同比增长34.10% [4] - 2025年中国半导体行业设备需求持续旺盛，公司凭借技术优势、产品成熟度和市场认可度，不断深耕现有市场并拓展新市场 [4] - 公司于2025年完成定向增发 [4] 华峰测控 (688200 SH) - 2025年上半年公司实现营业收入5.34亿元，同比增长40.99% [5] - 2025年上半年公司实现归属于母公司股东的净利润1.96亿元，同比增长74.04%，扣除非经常性损益的净利润为1.75亿元，同比增长37.66% [5] - 公司业绩实现快速增长，其中海外市场销售收入显著增加 [5]

投资评级 - 维持公司“增持”评级 [3] 核心观点 - 公司2025年上半年业绩实现快速增长，营业收入5.34亿元，同比增长40.99%，归母净利润1.96亿元，同比增长74.04% [2] - 业绩增长得益于全球半导体行业企稳回升及国家深化产业链自主可控战略，公司凭借技术优势深化客户合作并迭代产品 [2] - 公司坚持国内国际市场双轮驱动，海外市场拓展成效显著，2025年上半年海外收入0.58亿元，同比增长141.71% [2][3] - 作为国内半导体测试设备领军企业，公司将持续受益于国产化带来的业绩增量 [3] 财务业绩总结 - 2025年上半年实现扣非归母净利润1.75亿元，同比增长37.66% [2] - 盈利预测维持2025-2026年归母净利润分别为4.59亿元、6.05亿元，新增2027年预测为7.63亿元 [3] - 对应2025-2027年市盈率分别为56倍、43倍和34倍 [3] 海外市场拓展 - 公司在深化欧洲、日本、韩国和东南亚等传统海外市场合作基础上，积极开拓越南、印度等新兴市场并取得初步成效 [3] - 通过加大海外市场资源投入、完善本地化服务体系，公司产品与服务的国际竞争力显著提升 [3] 盈利能力与效率 - 公司毛利率预计从2023年的72.5%提升至2025E的76.0%，并维持在较高水平 [10] - 摊薄净资产收益率呈现持续改善趋势，从2023年的7.6%预计提升至2027年的15.7% [4][10] - 总资产收益率从2023年的7.3%预计提升至2027年的13.9% [10] 估值与市场表现 - 当前股价为190.32元，总市值257.94亿元，总股本1.36亿股 [5] - 近一年股价绝对收益为83.72%，相对收益为63.50% [7] - 市净率预计从2023年的7.7倍下降至2027年的5.3倍 [4][11]

基金表现 - 中证1000增强ETF（561590）10月15日开盘下跌0.53%，报1.322元 [1] - 该基金自2022年11月23日成立以来总回报为32.94%，近一个月回报为1.16% [1] - 基金业绩比较基准为中证1000指数收益率，管理人为华泰柏瑞基金管理有限公司，基金经理为笪篁、柳军 [1] 重仓股表现 - 重仓股中涨幅最大的是聚辰股份，上涨1.60%，其次是经纬恒润上涨1.00%，胜宏科技上涨1.14% [1] - 重仓股中跌幅最大的是华峰测控，下跌0.57%，其次是安集科技下跌0.39%，福昕软件下跌0.28% [1] - 春风动力微涨0.08%，虹软科技上涨0.61%，恺英网络上涨0.75%，纳睿雷达股价无变动 [1]

机构评级概况 - 国庆中秋长假期间（10月1日至10日收盘），28家机构合计进行90次“买入型”评级，覆盖80只个股 [1] 行业分布 - 80只个股分布在20个行业，医药生物、电子、汽车、纺织服饰等7个行业股票数量居前，均不低于5只 [1] 重点公司关注度 - 比亚迪、赛力斯、新澳股份均获得3家机构关注 [1] - 有7只个股获得2家及以上机构关注 [1] 热门科技概念 - 80只获“买入型”评级的个股中，有18家公司涉及算力、人工智能、具身智能、半导体、固态电池等热门科技领域，相关公司包括芯原股份、华峰测控、寒武纪-U等 [1] 年内股价表现 - 在18家涉及热门科技领域的公司中，开普云、芯原股份、巨人网络及先导智能年内涨幅均超过100% [2]

机构买入评级个股的科技领域分布 - 80只获机构买入型评级个股中涉及算力、人工智能、具身智能、半导体、固态电池等热门科技领域的公司有18家[1] - 相关公司包括芯原股份、华峰测控、寒武纪-U等[1] 热门科技公司市场表现 - 年内涨幅居前的公司包括开普云、芯原股份、巨人网络及先导智能，涨幅均超过100%[1] 机构调研关注度 - 巨人网络、华峰测控、易点天下及芯原股份4家公司年内均获得百余家机构调研[1]

市场整体表现 - 2025年国庆假期前后A股市场呈现节前小幅上涨、节后走势分化的格局 [1] - 9月29日至10月10日期间共有105家上市公司接待了机构调研 [1] - 约60%被调研个股实现正收益，其中深科技涨幅达29.68%，另有先锋精科、威力传动等10家公司涨幅超过10% [1] 机构调研热度 - 首创环保、九丰能源、晶晨股份三家公司均接待了超过100家机构调研 [2][3] - 华峰测控、博瑞医药、威力传动、永臻股份、瑞芯微等五家公司接待了超过50家机构投资者 [3] 首创环保调研要点 - 公司主营业务涵盖污水处理、固废处置、大气治理及再生能源等领域，是北京市国资委所属环保旗舰上市公司 [3] - 针对存量重资产项目特许经营期（大多为20-30年）陆续到期的情况，公司计划在营商环境看好的区域通过应收账款抵扣延长特许经营期，或借助城市更新等政策契机参与项目以延长优质资产持有 [3] - 2025年上半年公司收到化债资金8.18亿元，尚有天津宁河供水、凤凰首创污水等项目已纳入化债清单但资金未到位 [3] 九丰能源调研要点 - 公司是一家以燃气生产和供应为主的中外合资企业，主营业务包括液化天然气、液化石油气等产品的采购、销售与生产 [5] - 公司宣布拟出资不超过34.55亿元，与合作伙伴共同投资建设新疆庆华年产55亿立方米煤制天然气示范项目二期工程（年产40亿方） [5] - 公司表示项目投资测算秉持审慎原则，成本预测已考虑未来涨价因素，收入预测已考虑气价下行风险，因此项目实际盈利存在优于可行性研究报告预测的可能性 [5] 晶晨股份调研要点 - 公司是一家无晶圆半导体系统设计厂商，其AI技术在2025年上半年迎来规模化商用突破 [5] - 截至2025年上半年末，公司各产品线已有19款商用芯片携带自研的智能端侧算力单元，并已在智能家居等领域广泛应用 [6] - 公司计划在端侧智能等AI相关领域长期保持高强度研发投入，未来将推出更多具备AI功能的新产品以拓展市场份额，AI技术赋能已成为业绩增长新动力 [6] 华峰测控调研要点 - 公司接待了81家机构调研，机构重点关注其订单结构及下半年行业景气度展望 [8] - 2025年上半年公司在功率器件、电源芯片和消费电子领域的出货保持稳健，带动整体增长；下半年预计数据中心相关需求将进一步放量，功率器件（碳化硅、氮化镓）应用将贡献增量 [8] - 2025年半导体行业延续2024年复苏趋势，上半年实现两位数增长，受益于AI算力、先进封装、HBM及汽车电子等领域需求拉动；公司判断下半年市场维持高景气度，预计全年业绩继续保持增长 [8]

A股市场节前后走势 - 2025年国庆前后A股呈现节前小幅上涨、节后分化走势 上证指数节前两个交易日累计上涨1.43% 深证成指涨2.40% 创业板指涨2.75% [1] - 节后两个交易日上证指数累计小涨0.37% 收于3897.03点 深证成指跌1.26% 创业板指跌3.86% [1] - 9月29日至10月10日4个工作日共有105家上市公司接待机构调研 约六成机构调研个股实现正收益 深科技以29.68%的涨幅领先 另有10家公司涨超10% [1] 机构调研热门标的 - 首创环保、九丰能源、晶晨股份3家公司接待机构调研均逾百家 [2] - 华峰测控、博瑞医药、威力传动、永臻股份、瑞芯微等5家公司迎来超50家机构投资者 [2] 首创环保调研重点 - 公司接受119家机构调研 机构问及水务业务存量项目特许经营期到期情况 特许经营期大多在20至30年 未来将陆续有项目到期 [2] - 公司计划对区域营商环境看好的项目利用应收账款抵扣延长特许经营期 或借助城市更新、厂网一体化等政策契机参与项目以延长优质资产持有 [2] - 2025年上半年公司收到化债资金8.18亿元 目前仍有纳入化债清单但资金尚未到位的项目 包括天津宁河供水、天津宁河污水、凤凰首创污水等公司 [3] 九丰能源调研重点 - 公司接受110家机构调研 机构重点关注其二期工程项目进展与预计效益 [4] - 公司宣布拟出资不超过34.55亿元 与合作伙伴共同投资建设新疆庆华年产55亿立方米煤制天然气示范项目二期工程（年产40亿方煤制天然气项目） [4] - 公司回应称项目投资测算未考虑部分系统模块拟采用BOT/BOO外包模式的影响 成本与收入预测均秉持审慎原则 实际盈利表现存在优于预测的可能性 [4] 晶晨股份调研重点 - 公司接受110家机构调研 机构主要询问AI技术具体成果应用和研发投入计划 [5] - 截至2025年上半年末 公司各产品线已有19款商用芯片携带自研的智能端侧算力单元 这些芯片在智能家居等领域已得到广泛应用 [5] - 公司未来将在端侧智能等AI相关重点领域长期保持高强度研发投入 预计将推出更多具备AI功能的高性能新产品以拓展市场份额和带动销售增长 [5] 华峰测控调研重点 - 公司接待81家机构调研 机构重点关注其订单结构以及下半年和全年半导体行业景气度展望 [7] - 从订单结构看 上半年公司在功率器件、电源芯片和消费电子领域的出货保持稳健 带动整体增长 下半年预计数据中心相关需求将进一步放量 功率器件应用也将贡献增量 [7] - 公司判断2025年半导体行业整体延续2024年复苏趋势 上半年实现两位数增长 受益于AI算力、先进封装、HBM及汽车电子等领域需求拉动 预计下半年市场维持高景气度 全年业绩将继续保持增长 [7]