证券代码：688200 证券简称:华峰测控 公告编号：2025-023 北京华峰测控技术股份有限公司 关于参加 2024 年度科创板半导体设备行业 集体业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 4 月 28 日（星期一）15:00-17:00 会 议 召 开 地 点 ： 上海证券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 总经理：蔡琳 副总经理：徐捷爽 投资者可于 2025 年 4 月 21 日（星期一）至 4 月 25 日（星期五）16:00 前 登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 ir@accotest.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回 答。 北京华峰测控技术股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 3 月 14 日发布公司 2024 年年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 ...

证券研究报告 电子 | 半导体 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2025 年 04 月 17 日 证券分析师 葛星甫 SAC：S1350524120001 gexingfu@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | | | 2025 | 年 04 | 月 | 15 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | 148.48 | | | | 一 年 内 / 最 低 | 最 | 高 | | | 164.49/75.50 | | | | （元） | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | | 20,110.05 | | | 流通市值（百万元） | | | | | | 20,110.05 | | | 总股本（百万股） | | | | | | 135.44 | | | 资产负债率（%） | | | | | | 6.24 | | | 每股净资产（元/股） | | | | | | 24.83 | | | 资料来源：聚源数据 | | | | | | | | ...

文章核心观点 公司发布2024年年度股东大会决议公告，会议各项议案均通过，律师见证表决结果合法有效 [1][2][5][6] 会议召开和出席情况 - 股东大会于2025年4月3日在北京市海淀区丰豪东路9号院5号楼召开 [3] - 公司在任董事6人、监事3人全部出席会议，董事会秘书出席会议，其他高级管理人员以现场及通讯方式列席会议 [3][4] 议案审议情况 - 非累积投票的8项议案均获通过，包括2024年年度报告及其摘要、2024年度董事会工作报告等 [3][5] - 议案7对中小投资者进行了单独计票 [5] 律师见证情况 - 见证律师事务所为北京德和衡律师事务所，律师为郭恩颖、王智 [6] - 律师见证结论为股东大会召集和召开程序、人员资格、表决程序和结果均符合相关规定，表决结果合法有效 [6]

文章核心观点 北京德和衡律师事务所认为北京华峰测控技术股份有限公司 2024 年年度股东大会的召集和召开程序、召集人和出席会议人员的资格、表决程序和表决结果均符合相关法律法规及公司章程规定，表决结果合法有效 [9] 本次股东大会的召集与召开程序 - 股东大会由公司董事会根据第三届董事会第九次会议决议召集，2025 年 3 月 14 日董事会以公告形式发布召开通知，载明会议时间、地点、召集人、审议事项、投票方式等信息 [2] - 会议于 2025 年 4 月 3 日下午 14 点 30 分在北京市海淀区丰豪东路 9 号院 5 号楼召开，时间、地点及审议事项与通知一致 [3] 本次股东大会召集人和出席会议人员的资格 - 股东大会由公司董事会召集，董事会经股东大会选举产生，董事具有合法资格且不存在不能履行职权的情形 [3] - 出席会议的股东及股东授权代表共计 36 名，代表公司一定数量股份 [4] 本次股东大会的表决程序与表决结果 - 股东大会就通知中各项议案逐项审议表决，采取现场投票和网络投票结合方式，按规定计票、监票 [4][5] - 各议案表决情况及结果：部分议案同意 73,824,276 股，占比 99.9820%，反对 5,956 股，占比 0.0080%，弃权 7,278 股，占比 0.0100%，均获通过；部分议案同意 70,633,053 股，占比 95.6601%，反对 3,197,179 股，占比 4.3300%，弃权 7,278 股，占比 0.0099%，获通过；部分议案同意 73,830,232 股，占比 99.9901%，反对 0 股，占比 0.0000%，弃权 7,278 股，占比 0.0099%，获通过；部分议案同意 73,803,884 股，占比 99.9544%，反对 20,392 股，占比 0.0276%，弃权 13,234 股，占比 0.0180%，获通过 [5][6][7][8]

文章核心观点 北京华峰测控技术股份有限公司2025年4月3日召开股东大会，各项议案均获通过，会议召集、召开及表决等程序符合相关规定 [1][3] 会议召开和出席情况 - 股东大会于2025年4月3日召开 [1] - 会议地点为北京市海淀区丰豪东路95号院号楼 [1] - 出席会议的普通股股东36人，持有表决权数量73,837,510，占公司表决权数量的比例为54.5879% [1] - 表决方式符合《公司法》及公司章程规定，公司董事、监事和董事会秘书出席会议 [1] 议案审议情况 非累积投票议案 - 各议案审议结果均为通过，普通股股东同意比例大多超99%，反对和弃权比例极低 [1][2] 现金分红分段表决情况 - 市值50万以下普通股股东同意票数4,101,328，比例99.9238%，反对票数0，弃权票数3,126，比例0.0762% [2] 涉及重大事项 - 关于公司2024方案的议案和续聘2025年度财务及内部控制审计机构的议案，5%以下股东同意比例高 [2] 议案表决有关情况说明 - 议案7对中小投资者进行了单独计票 [2] 律师见证情况 - 律师郭恩颖、王智见证，股东大会召集和召开程序、人员资格、表决程序和结果符合相关法律法规和公司章程规定，表决结果合法有效 [3]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人36人，所持表决权73,837,510，占比54.5879%[2] - 公司6名董事、3名监事全部出席，董事会秘书出席，其他高管列席[4] 议案表决情况 - 2024年年度报告等6项议案同意票数73,824,276，比例99.9820%[5][6] - 2025年度财务预算议案同意票数70,633,053，比例95.6601%[6] - 2024年度利润分配方案议案同意票数73,830,232，比例99.9901%[6] - 续聘2025年度审计机构议案同意票数73,803,884，比例99.9544%[6] 现金分红分段表决 - 2024年度利润分配方案议案同意票数16,508,587，比例99.9559%[8] - 续聘2025年度审计机构议案同意票数16,482,239，比例99.7964%[8] 股东表决情况 - 持股5%以上普通股股东同意票数57,321,645，比例100%[10] - 持股1% - 5%普通股股东同意票数11,052,887，比例100%[10]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 行业逐步复苏，公司业绩稳健增长，在手订单良好，预计2025年继续保持增长态势；全球半导体测试设备市场规模2024年显著反弹，预计2025年将继续增长并突破80亿美元 [3] - 公司在模拟、数模混合、功率测试领域实现国产替代，数字测试领域推出新产品打开成长空间 [4] - 自研ASIC芯片加速国产高端测试机研发进程，募投项目提升公司核心竞争力和科技创新能力 [7] - 公司加大海外市场拓展力度，推进全球化战略布局，提升国际竞争力 [8] 公司基本情况 - 最新收盘价143.45元，总股本和流通股本均为1.35亿股，总市值和流通市值均为194亿元，52周内最高/最低价为157.50/76.04元，资产负债率6.2%，市盈率58.08，第一大股东为天津芯华投资控股有限公司 [2] 行业情况 - 2024年半导体行业历经库存调整后温和复苏，国内经济企稳带动下游市场需求增长；2023年全球半导体测试设备市场规模为62.49亿美元，较2021年下滑，2024年预计增长7.4%，2025年有望突破80亿美元 [3] 公司业务表现 - 2024年公司营业收入9.05亿元，同比+31.05%；归母净利润3.34亿元，同比+32.69%；扣非归母净利润3.40亿元，同比+34.35%；核心产品STS8300出货量同比大幅增长 [3] 公司产品优势 - STS8200用于模拟和功率类芯片和模块测试，模拟测试领域市占率居国内前列，功率测试技术成熟，获诸多海内外优质客户 [4] - STS8300用于电源管理类和混合信号集成电路测试，已获客户认可，近两年开始批量装机 [4] - 推出面向SoC测试领域的新一代测试设备STS8600，正在进行客户验证阶段 [4] 公司发展战略 - 推进STS8600研发，打磨产品特色，完善产品，推出新板卡，争取早日获客户订单 [6] - 拟募资不超过10亿元，用于基于自研ASIC芯片测试系统的研发创新项目和高端SoC测试系统制造中心建设项目 [7] - 加大海外市场拓展力度，推进全球化战略布局，在日本、马来西亚、美国等地设立公司或工厂，在越南、印度等新兴市场积极布局 [8] 盈利预测和财务指标 |年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|905|1171|1451|1809| |增长率(%)|31.05|29.31|23.91|24.68| |EBITDA（百万元）|351.66|496.58|628.80|815.08| |归属母公司净利润（百万元）|333.91|438.33|570.11|743.95| |增长率(%)|32.69|31.27|30.07|30.49| |EPS(元/股)|2.47|3.24|4.21|5.49| |市盈率（P/E）|58.18|44.32|34.08|26.12| |市净率（P/B）|5.44|5.06|4.65|4.20| |EV/EBITDA|34.35|34.66|27.10|20.56|[12]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 行业逐步复苏，公司业绩稳健增长，在手订单良好，预计2025年继续保持增长态势；公司持续巩固模拟、数模混合、功率测试优势，数字测试打开未来成长空间；自研ASIC芯片加速推进国产高端测试机的研发进程；加大海外市场拓展力度，积极推进全球化战略布局 [3][4][7][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价143.45元，总股本/流通股本1.35亿股，总市值/流通市值194亿元，52周内最高/最低价157.50/76.04元，资产负债率6.2%，市盈率58.08，第一大股东为天津芯华投资控股有限公司 [2] 行业与公司业绩情况 - 2024年半导体行业温和复苏，国内经济企稳，下游市场需求增长，公司营业收入9.05亿元，同比+31.05%；归母净利润3.34亿元，同比+32.69%；扣非归母净利润3.40亿元，同比+34.35%；核心产品STS8300出货量同比大幅增长 [3] - 2023年全球半导体测试设备市场规模为62.49亿美元，2024年预计增长7.4%，2025年有望突破80亿美元 [3] 产品优势与发展空间 - 公司在模拟、数模混合、功率测试领域实现国产替代，STS8200在模拟测试领域市占率居国内前列，在功率测试领域占据重要地位；STS8300获客户认可，近两年批量装机 [4] - 公司推出面向SoC测试领域的新一代测试设备STS8600，正在进行客户验证阶段，未来将全力推进研发，争取早日获订单 [4][6] 募投项目情况 - 公司拟募资不超过10亿元，分别用于基于自研ASIC芯片测试系统的研发创新项目（拟投入7.59亿元）和高端SoC测试系统制造中心建设项目（拟投入2.41亿元） [7] 海外市场布局 - 2024年4月日本全资销售与服务公司运营，6月马来西亚工厂启用，7月美国子公司开业，首台在马来西亚生产的测试设备完成装机，还在越南、印度等新兴市场布局 [8] 盈利预测和财务指标 | 年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 905 | 1171 | 1451 | 1809 | | 增长率(%) | 31.05 | 29.31 | 23.91 | 24.68 | | EBITDA（百万元） | 351.66 | 496.58 | 628.80 | 815.08 | | 归属母公司净利润（百万元） | 333.91 | 438.33 | 570.11 | 743.95 | | 增长率(%) | 32.69 | 31.27 | 30.07 | 30.49 | | EPS(元/股) | 2.47 | 3.24 | 4.21 | 5.49 | | 市盈率（P/E） | 58.18 | 44.32 | 34.08 | 26.12 | | 市净率（P/B） | 5.44 | 5.06 | 4.65 | 4.20 | | EV/EBITDA | 34.35 | 34.66 | 27.10 | 20.56 | [12]

文章核心观点 北京华峰测控技术股份有限公司副总经理居宁完成减持计划，累计减持公司股份2,738股，占总股本0.0020% [1][2] 减持主体减持前基本情况 - 减持主体居宁为公司副总经理，非控股股东、实控人及一致行动人，非直接持股5%以上股东 [2] - 居宁持股数量10,952股，持股比例0.01%，股份来源为股权激励取得，无一致行动人 [2] 减持计划的实施结果 - 居宁计划减持不超过2,738股，即不超过总股本的0.0020%，于2025年3月10日至3月31日通过集中竞价方式完成减持 [1][2] - 减持价格为144.03元/股，减持总金额394,354.14元，减持后持股数量8,214股，持股比例0.0061% [2] - 本次实际减持情况与此前披露的减持计划、承诺一致，减持时间区间届满已实施减持，实际减持已达到减持计划最低减持数量，未提前终止减持计划 [2]

减持情况 - 减持前副总经理居宁持股10,952股，占总股本0.01%[3] - 计划减持不超2,738股，不超总股本0.0020%[3] - 2025年3 - 31日累计减持2,738股，占总股本0.0020%[3][5] - 减持方式为集中竞价，价格144.03元/股，总金额394,354.14元[5] - 减持完成，当前持股8,214股，比例0.0061%[5]