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国投电力:2024H1水电基本盘稳固,火电降本致盈利性提升

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 水电基本盘稳固,火电降本致盈利性提升 - 2024H1 水电发电量增加,抵消部分汛期低电价影响 [2] - 燃料成本下行对冲发电量下滑,火电盈利能力提升 [2] 新能源综合电价承压,净利率处于下降周期 - 2024H1 新能源板块营收和净利率下降,未来将由规模增长带动利润增量 [2] 各电源优势互补,项目规划及落地节奏带来成长持续性 - 预计2024-2026年营收和净利润将保持增长 [2] 财务数据总结 营业收入 - 2024-2026年营业收入预计分别为623.93、667.37、695.96亿元,同比增长10.0%、7.0%、4.3% [2] 归母净利润 - 2024-2026年归母净利润预计分别为77.40、87.56、94.08亿元,同比增长15.4%、13.1%、7.4% [2] 每股收益 - 2024-2026年EPS预计分别为1.04、1.17、1.26元 [2] 估值水平 - 2024-2026年PE预计分别为14.8X、13.1X、12.2X [2]