报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"买入-A"[1][4][8] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入4.91亿元,同比增长14.02%;实现归母净利润1.04亿元,同比增长25.38% [1] - 2024Q2单季度营收同比增长16.70%,较Q1有所提升;单季度净利润同比增长21.03%,较Q1有所放缓 [3] 业务驱动 - 新能源绝缘材料产品需求旺盛,推动公司营收增长 [2] - 产品结构优化升级,毛利率出现较大幅度提升 [2] 行业及市场机遇 - 电线电缆领域受益于新型电力系统建设及欧洲电网改造计划 [6] - 家电领域受益于"以旧换新"政策及出口增长 [6] - 新能源汽车、风光储等领域需求持续增长 [7] 产能扩张 - 原有募投项目武汉和通城生产基地建设有序推进,新增产能可期 [7] - 海外子公司平安马来作为海外主体生产基地正在建设 [7] 财务预测及估值 - 预计2024-2026年营收分别为10.77亿、13.40亿、16.42亿元,同比增速分别为16.2%、24.4%、22.5% [11] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.09亿、2.69亿、3.36亿元,同比增速分别为25.9%、28.9%、25.1% [11] - 对应2024-2026年EPS分别为1.13元、1.46元、1.81元,PE分别为18.6x、14.4x、11.5x [11]